当前中国经济运行中，价格持续低位、名义增速弱于实际增速、地方债务压力上升等现象引发关注。国务院发展研究中心原副主任刘世锦在第二十七届北大光华新年论坛上表示，这些问题的深层原因在于终端需求存在结构性失衡。终端需求是经济增长的最终拉动力，主要包括消费和非生产性投资两大领域。统计数据显示，2025年前11个月全国固定资产投资完成额同比下降2.6%，与产能利用率走低相互印证。刘世锦认为，终端需求增长乏力不仅会削弱投资回报，还会引发供需错配、债务累积等连锁反应。结构性矛盾主要体现在：制造业产能利用率承压的同时，民生领域的优质供给仍有短板。其背后既有传统发展模式的惯性——一些地方在规划编制中仍偏向生产性投资；也反映出对需求侧管理重视不足——对消费与投资的动态平衡把握不够。针对该局面，刘世锦提出“源头治理”的思路：首要是提高消费在终端需求中的比重。他强调，消费与投资并非对立关系，而是相互促进。稳定的消费增长既能直接改善民生，也能为高技术产业投资提供市场空间，形成“需求牵引供给、供给创造需求”的循环。落到地方实践，这一思路具有现实指向。在“十五五”规划编制窗口期，各地需要调整发展思路，在公共服务、新型城镇化、银发经济等领域推进制度创新，并通过优化收入分配、完善社会保障等机制，提升居民消费能力与消费意愿。展望未来，随着共同富裕对应的工作持续推进，消费在经济增长中的基础性作用将更加突出。专家认为，抓住终端需求这一关键，不仅有助于稳住当前增长，也将为构建新发展格局提供支撑。
当前中国经济进入新的发展阶段，需要从以投资为主的驱动模式，更多转向以需求为支撑的增长模式。刘世锦的观点提示，经济增长链条的起点在终端需求，其中消费是关键变量。只有切实扩大终端需求，才能为科技创新和产业升级提供更广阔的市场空间，推动经济实现更可持续的增长与更高质量的发展。这也要求政策在规划制定和资源配置中更聚焦民生改善与消费潜力释放，使增长动力更稳、更持久。