A股这一次的大波动，说真的并不是大趋势在变，银河证券的杨超和王雪莹两位分析师就说得挺明白。大河财立方这边刚发出来3月5日的消息说，最近的震荡确实大，但主要原因还是地缘上的风险把市场吓了一跳，资金也在里面疯狂博弈。指数忽高忽低，板块分化得特别严重，成交量也一直涨，这就很说明问题。不过他们觉得这次动荡也就是外围压力大的时候情绪突然集中宣泄了一下，中长期的大方向还是好的。接下来行情可能会从被情绪牵着走，慢慢回到看基本面上去，大概是震荡一阵子、把动能提上来、再把结构选好这么个路子。 银河证券还强调了几点：政策这一块儿两会期间肯定会有大招放出来，给市场指个明确的路数；国内经济复苏的底子现在也越来越实了，企业赚钱的能力也会慢慢变好；再加上A股现在的估值其实还算在正常水平上，长线资金一直在进场呢。 至于怎么配置机会，他们建议大家多留意这几个方向。第一是那些涨价和避险的确定性东西。要是地缘冲突一直停不下来，全球的实物资产现在都在重新估值呢。特别是霍尔木兹海峡那边一紧张，能源和替代需求就会变强。油气、石油化工这些直接跟着油价涨的股票；煤炭是用来替代能源的；还有铜铝黄金这些有色金属，因为大家都担心通胀和避险；还有航运港口这些运价飞涨、航线在重新规划的板块。 第二是那些供需格局好转、行业赚钱水平也在修复的股票，还有那些估值安全边际比较高的红利资产。比如基础化工这块儿业绩改善的预期很足（像化学制品、化学原料、农化制品）；钢铁建材也是这么个逻辑；金融尤其是银行板块也可以看看。 第三是国内经济的底层逻辑转向了新质生产力这块儿。像存储、算力、消费电子、通信设备、通信服务、半导体还有军工这些“十五五”重点关注的领域就挺值得注意的。 另外消费板块的话，大家也可以多看看内需和外需都不错的品种。比如轻工纺服家电这些出海预期强的；农业相关的也可以瞅瞅。 最后编辑李文玉 | 审核李震 | 监审古筝