具身智能领域的融资热潮再现新动向。
记者近日获悉，成立于2023年9月的星海图和成立于2023年10月的众擎机器人两家企业已完成股份制改造，这一举动标志着国内具身智能赛道进入新的发展阶段。
从融资规模看，星海图的进展尤为亮眼。
该公司自成立以来已累计完成近10轮融资，融资总额接近20亿元，当前企业估值已达近百亿元规模。
其投资方阵容堪称豪华，包括美团、今日资本、IDG资本、高瓴创投、蚂蚁集团等知名机构。
众擎机器人虽然成立时间略晚，但融资进展同样迅速，已完成8轮融资，吸引了京东、达晨财智、商汤国香资本等机构参与，最近一轮为2025年12月官宣的A2轮融资。
众擎机器人创始人赵同阳曾率领小鹏旗下"鹏行智能"机器人团队，具有深厚的产业背景。
从股改的战略考量看，两家企业的表述指向一致。
星海图方面表示，此次股改旨在优化公司治理结构，建立更加规范、完善的现代企业治理框架，为持续的技术创新、人才激励机制建设及深化战略合作提供制度保障。
众擎机器人则强调，股改是优化资本结构的重要步骤，意在优化股东结构与资本架构，为公司未来融资、股权激励和战略投资预留更灵活的空间，同时为技术研发投入、海外市场拓展及产业链资源整合提供资本保障。
这两家企业的股改举动并非孤立现象。
记者梳理发现，截至目前国内具身智能赛道已有8家创业公司释放明确的上市动向或完成股改。
其中，宇树科技正在冲刺IPO，乐聚机器人、云深处科技已启动上市辅导程序。
智元机器人和银河通用完成股改后传出赴港股上市的消息，但两家公司均予以否认。
另外，傅利叶也于2025年7月完成股改。
这一系列动作表明，具身智能赛道的融资热度已经达到一个新高度。
业内投资人士分析指出，这波股改潮背后反映了一个现实问题：当某些具身智能公司将估值拉升到百亿元规模后，IPO几乎成为投资人唯一的退出路径。
这是因为在一级市场融资逐渐饱和的情况下，投资方需要通过上市实现投资回报。
相比之下，如果企业将估值控制在20亿元到40亿元之间，仍有可能寻求被上市公司并购，拥有更多的退出选择。
对于具身智能赛道未来的发展走向，业内人士提出了一个颇具前瞻性的判断。
他们认为，不同类型具身智能公司的估值存在分化趋势。
若今年登上央视春晚的人形机器人本体公司仍停留于跳舞表演等功能展示阶段，可能会反向促使一级市场对本体公司的价值评估下降。
相反，对关乎机器人操作能力和智能决策的具身智能模型"大脑"公司的价值评估会上升。
这意味着，具身智能产业的投资热点正在从硬件本体向软件算法和智能模型转移，产业链的价值分布格局可能面临重新调整。
具身智能企业的股改浪潮，既折射出新兴科技产业与资本市场深度融合的趋势，也暴露出技术商业化落地的紧迫性。
当资本热度逐渐回归理性，唯有真正掌握核心技术的企业才能穿越周期。
这场始于资本布局、终于技术较量的产业升级，或将成为检验中国智能制造成色的又一试金石。