2025年3月27日的晚间，招商证券（600999）公开了2025年度的财报。这次财报展现了公司稳健增长的业绩，全年总共拿到了249.7亿元的营收，比上一年涨了20%，已经连续三年往上爬了。利润方面也很好看，利润总额做到了140.8亿元，净利润也有123.2亿元，同比分别涨了25%和19%，都创下了历史新高。公司打算给股东们发红包，每10股派发现金红利4.49元。财报里面详细介绍了公司的主要业务板块，包括财富管理、机构业务、投行、投资管理和交易业务。公司说他们转型搞得不错，业务发展又快又好。尤其是财富管理和机构业务优势特别明显，投行这块质量和效率都上去了，金融市场投资上也有了点眉目，投资管理这块业绩也挺稳。科技方面更是硬升级，正在全力打造AI证券公司。他们还搞出了国内第一个基于云原生架构的分布式核心交易系统，为未来高质量发展打下了数字基础。全年没出啥大篓子，风险损失也很低。 收入这块来看，财富管理和机构业务是最大的增长点，全年搞了138.25亿元进来，同比猛涨35.10%，占总收入的比例都到了55.36%；投行业务收入是10.31亿元，涨了20.27%；投资管理收入9.54亿元，涨了3.29%；投资及交易收入69.40亿元，涨了9.56%。虽然整体业绩喜人，但财务报表里也暴露出一些小问题。比如现金流这块就有点让人头疼。 2025年的经营活动现金流量净额变成了-313.69亿元，而去年还是547.26亿元净流入，直接从正数变成负数了，跌幅达到了惊人的157.32%。这主要是因为代理买卖证券收到的现金少了317.84亿元；为了交易拿着的金融资产多了335.89亿元；融出去的钱也多了256.22亿元。业内人士分析说这是公司在拼命扩张资本中介业务（比如两融）和自己做买卖来拉利润呢。 还有就是汇兑收益这块也掉得厉害。2025年只有3235.33万元了，相比2024年的1.22亿元少了73.39%。专家觉得这是因为美元走弱、人民币升值导致的汇率风险在作祟。 至于高管拿多少钱呢？董事长霍达这次一共拿到了228.07万元的税前报酬总额比2024年少了19.21万元。东吴证券那天出了个报告给招商证券打了个“买入”的评级理由主要是市场热起来了经纪收入高增长再融资回暖投行业务好资管规模变大风格稳健即使基数很高还是有小幅增长。 来源：读创财经审读：梁荣高