问题——低价“出表”频现，盈利质量受关注。 根据公告，苏宁易购本次以合计8元对外转让4家子公司股权。财务数据显示，截至2025年末，4家标的公司净资产均为负，分别约为-4802.81万元、-5075.67万元、-1479.62万元、-388.89万元；2025年净利润均为亏损，分别约为-2624.12万元、-4185.52万元、-1162.32万元、-2346.41万元。公司表示，以2025年12月31日为基准日初步测算，本次交易预计增加归母净利润约1.17亿元。 有一点是，低价出售亏损子公司并非个例。2025年公司围绕海外及非主业板块多次推进股权处置：6月以合计4元转让4家公司，预计增厚归母净利润约5.72亿元；9月以合计12元转让12家公司，预计增厚约3.83亿元；12月以合计8元转让8家公司，预计增厚约9.92亿元。多笔交易表现为相似特征：标的大多净资产为负，通过“出表”带来一次性会计收益，对利润表形成拉动。
企业通过市场化方式处置亏损资产，是结构调整与优化资源配置的常见做法，但决定韧性的，仍是主业竞争力与现金流能力。对苏宁易购而言，象征性对价转让子公司发出“加快出清、聚焦主业”的信号；能否把报表修复继续转化为经营修复，最终仍取决于效率提升、成本控制与可持续盈利路径的落地效果。