问题——全球风险偏好回暖，市场从“避险定价”转向“再定价”，窗口正在打开。近期，国际市场对地缘局势继续升级的预期有所降温，避险资产溢价边际回落，资金风险偏好出现修复。受此影响，全球资产定价的重心正从“油价、黄金、利率”等典型避险指标，逐步外溢至股票、汇率和债券等更广泛的风险资产。A股在外部扰动加大的背景下走出“低开高走”，显示本土流动性环境与风险溢价正在重新平衡，市场对尾部冲击的定价更趋谨慎，而非恐慌。
金融市场始终在风险与机遇之间寻找平衡。风险溢价回落为资产重估打开了窗口，但更需要看到，只有实体经济真正企稳回升，资本市场才具备持续向上的内生动力。在不确定性仍存的环境中，保持定力、抓住核心变量，才能在波动中稳步前行。