特朗普靠倒卖二手车时就摸清了溢价规律，500美元的翻新费能让买家多掏500美元。他发现，资产的价值往往隐藏在不被人注意的细节中。特朗普把这个小窍门用在25个国家的上千亿美元资产上，硬是把“破烂”变成了“金矿”。1964年，上大学的他翻看联邦住房管理局的“不良资产清单”，一眼相中了俄亥俄州辛辛那提郊区的斯威夫顿村。这里有1200套单元房和800户空置房，租客都是低收入者。特朗普先通过夜间巡逻防止租客连夜搬空，然后给旧窗换上百叶窗、把铝合金大门换成雅典白大门，最后找来“超级收租人”欧文把拖欠租金的住户赶走。他用600万美元买下这个项目，转手以1200万美元卖出，轻松赚得第一桶金。这次经历让他明白赚穷人的钱太麻烦，以后他要做高端生意。1974年，他开始动手改造第五大道上一块别人眼中的“垃圾地”。这块地原本属于吉内斯科百货，建筑只有29年的租赁期。特朗普给出两个选择：继续租地还是一次性买断土地和上空使用权。他选择了后者，用2500万美元拿下全部产权。随后他把沿街店面以300万美元年租金租给联合百货，同时出售写字楼和公寓。大楼还没建成就已经净赚50万美元。特朗普花费巨资装修中庭，用黄铜代替铝合金、大理石铺到天花板。古驰旗舰店和摩根士丹利总部相继入驻，“特朗普”这个名字开始产生品牌溢价。1986年，沃尔曼溜冰场烂尾两年半预算超支上亿美元。特朗普写信给市长承诺出资维修并在6个月内完工，市政府最终松口并答应给予300万补贴。他只用了195万美元和3个月时间完成制冷、排水和灯光升级。溜冰场重新成为纽约冬季的“城市客厅”。政府补贴到账后，特朗普不仅没亏钱还赢得了好名声。华尔街40号是特朗普用100万美元捡漏来的王牌资产。这座72层高楼的前任业主欠了一屁股官司，前任房东急于脱手。特朗普搞定了德国地主流血让步和承包商吐回油水以及市政府补贴。楼价不到1亿美元却每年带来2亿美元租金收入。“低买、高卖、造势”是特朗普投资不良资产的六字诀：在现金流能够覆盖贷款的情况下低价买入；提前锁定租金和品牌溢价；用奢华装修、明星租户和新闻炒作来提升心理价位。他在自传中写道：“把烂摊子变成聚宝盆才是真正的王者游戏。” 70年代中期，30岁的特朗普想在纽约中央车站旁留下大名。眼前的康莫德酒店欠债1.5亿美元、周边破败犯罪率高。他说服铁路公司低价出让土地并用父亲做担保拿到8000万美元贷款。接着他与凯悦酒店谈排他合作换取49%股权还让市政府以每年1美元象征性租金把土地租给他并争取40年税收减免。1980年君悦大酒店开业当天就爆满首年利润突破3000万美元。更关键的是凯悦集团直到1996年才花1.4亿美元买回股权。1978年特朗普与纽约州长查看君悦酒店绘图改建后中央车站旁的君悦酒店后离开时说道：“位置、位置、位置”是外行话，“最赚钱的位置才是好位置”，这才是他的底层逻辑。