央行日前出台的外汇市场调控新举措引发市场关注。根据最新政策——自2023年3月2日起——金融机构开展远期售汇业务的外汇风险准备金率将从现行的20%下调为零。这是该工具自2015年建立以来，时隔42个月的再次启用。 外汇风险准备金制度是我国宏观审慎政策的重要工具。该制度通过对银行远期售汇业务征收准备金，增加银行成本，进而影响企业的远期购汇行为。实践证明，这个市场化工具稳定外汇市场预期上效果显著。 政策调整的背景是人民币汇率持续走强。自2022年末以来，人民币对美元汇率累计升值超过6%，春节后更是加速上涨。业内分析，这主要源于三个因素：我国疫情防控政策优化后经济复苏预期增强，国际资本持续流入中国资本市场，以及美联储加息节奏放缓导致美元指数回落。 此次准备金率归零将产生多重效应。直接来看，将降低企业通过银行开展远期购汇的成本，远期购汇合约价格预计下降200个基点左右，这将激发企业运用外汇衍生品进行套期保值的积极性，帮助实体企业更好地管理汇率风险。从政策信号看，这释放了监管部门不追求单边升值的明确态度，有利于稳定市场预期。有一点是，2020年10月央行曾将该准备金率上调至20%，当时正值人民币快速升值周期。 多位金融专家认为，此次调整表明了"双向波动"的管理思路。交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，下调准备金率不代表政策转向，而是根据市场变化进行的适时调整。中国外汇投资研究院院长谭雅玲指出，此举显示了监管部门运用市场化手段进行预期管理的成熟度。 展望后市，人民币汇率走势仍将受多重因素影响。一方面，随着经济逐步恢复，基本面支撑仍然较强；另一方面，美联储货币政策走向、地缘政治局势等外部因素也将产生作用。业内普遍预计，若出现汇率异常波动，监管部门仍可动用逆周期因子、窗口指导等多种工具进行调节。
汇率稳定直接关乎企业成本与竞争力，也关乎宏观经济与金融安全；通过价格型工具的适时调整，既降低了实体经济的套保成本，又释放了维护市场平稳运行的明确信号，有助于推动外汇市场回归理性、交易回归基本面。面对外部环境变化与市场情绪波动，坚持风险中性、完善预期管理、提高政策透明度与前瞻性，将是保持人民币汇率基本稳定、服务高质量发展的关键。