绿联科技的港股上市计划反映出这家充电产品龙头企业面临的新阶段挑战；作为全球充电产品市场排名第二的企业，绿联科技业绩增长和市场拓展上表现亮眼，但其募投项目执行不力与融资需求之间的矛盾日益凸显。 从业绩表现看，绿联科技保持了强劲的增长势头。2023年至2025年前三季度，公司营收从48.01亿元增至63.61亿元，净利润从3.94亿元增至4.67亿元。其中，2025年前三季度营收同比增长47.8%，净利润同比增长45.8%，增速明显加快。这种高增长态势为公司融资提供了有力支撑。 公司业务结构呈现多元化特征。充电创意产品仍为业务基石，2025年前三季度实现营收29.54亿元，占总营收46.4%，同比增长44.7%。更值得关注的是智能存储业务的爆发式增长。自2018年进入NAS私有云领域以来，该业务保持快速扩张态势。2025年前三季度，NAS产品收入达5.45亿元，同比增幅高达315%，成为公司新的增长引擎。 然而，在业绩高增长的背后，绿联科技的A股募投项目进展令人担忧。2024年7月登陆A股时，公司合计募资7.72亿元。截至2025年6月末，累计投入仅1.96亿元，整体投资进度严重滞后。其中，作为投资规模最大的产品研发及产业化建设项目，计划总投资5.51亿元，建设期3年，但截至期末累计仅投入169.64万元，投资进度仅为0.54%。智能仓储物流建设项目总投资1.10亿元，但上半年未投入任何募集资金。总部运营中心及品牌建设项目进度为24.31%。仅有补充流动资金项目进展较快，累计进度达60.58%。 募投项目滞后的背后反映出公司资金使用的结构性问题。截至2025年9月末，绿联科技账上货币资金达11.34亿元，资产负债率仅为30.53%，公司无任何短期借款和长期借款。，公司用于购买理财产品的资金高达6亿元。这表明公司现金流充沛，并不存在资金紧张的问题。在这种背景下，募投项目的缓慢推进更多反映的是公司对项目必要性的重新评估，或是对资金配置优先级的调整。 有一点是，在公司筹备港股上市之际，实控人关联方进行了大额套现。公司实际控制人张清森直接持有上市公司45.27%的股份，并通过绿联咨询、绿联和顺等平台间接控制部分股权。近期，有关股东方减持套现近4亿元。这个举动在融资需求与股东套现同时出现的情况下，引发了市场对公司资金使用意图和发展战略的思考。 绿联科技启动港股上市的核心驱动力在于全球化战略深化。公司公告明确指出，此举旨在深化全球化战略布局，提升国际化品牌形象，深入增强核心竞争力。从市场竞争格局看，绿联科技与行业龙头安克创新仍存在明显差距，海外市场已成为其缩小差距的关键战场。公司海外收入占比持续提升，这表明国际市场拓展已成为公司的战略重点。 港股上市对绿联科技的意义在于获得更便利的国际融资渠道和更广泛的国际投资者基础。香港资本市场与国际市场的联系更为紧密，有利于公司进一步拓展海外业务、建立国际供应链、吸引全球人才。同时，港股上市也将提升公司在国际市场上的品牌认可度和融资能力。 从产业发展趋势看，充电产品市场的全球竞争日趋激烈，NAS等新兴业务领域的增长潜力巨大。绿联科技需要通过资本运作加快国际扩张步伐，以抢占市场先机。但同时，公司需要切实推进A股募投项目，特别是研发及产业化项目的建设，以确保产品创新能力和竞争力的持续提升。
资本市场更关注增长的“质量”，而不仅是“速度”；对处于出海加速期的企业来说，业绩亮点固然重要，但募投项目能否兑现、资金使用是否高效、治理结构是否稳健，才是穿越周期的关键。绿联科技此时选择赴港上市，既是对海外市场机会的加码，也是在执行力与信息透明度上的一次检验。把项目落地、治理规范与长期投入讲清楚、做扎实，才能让“出海故事”真正转化为可持续的全球竞争力。