问题：外部波动加剧下，增长动能转换与资产预期仍需稳定 2026年是“十五五”规划开局之年。当前国际经贸环境复杂多变，地缘冲突、主要经济体政策分化、全球产业链调整等因素叠加，影响外需与跨境资本流动。基于此，如何平衡稳增长与调结构，如何物价偏弱与预期修复之间形成良性互动，成为市场和企业关注的焦点。国际机构对中国权益资产的看法趋于积极，显示全球资本正在重新评估我国转型方向与政策连续性。 原因：经济“增速换挡”源于体量扩大与结构调整，内需潜力决定韧性 专家指出，我国经济增速从高速增长阶段回落，与经济总量扩大和结构转型密切对应的。随着经济体量增长，新增量对总体增速的边际贡献自然下降，但5%左右的增速仍位居主要经济体前列。我国拥有庞大人口规模、区域梯度优势和完整产业体系，国内市场空间广阔。中央经济工作会议将“内需”列为首要任务，正是基于对外部不确定性和内部潜力的综合考量。随着消费对经济增长贡献提升，增长的可持续性和抗风险能力有望增强。 影响：政策强调“多目标平衡”，资产定价或转向“结构择优” 宏观政策层面，“适度宽松”将为实体经济提供支持，但更注重稳增长、高质量发展和金融安全的平衡。专家认为，降准降息仍有空间，但将采取“相机抉择、精准发力”的方式。汇率上，人民币受国内基本面、美元周期和一揽子货币影响。专家预计2026年人民币有望保持相对强势，若美元走弱与我国基本面改善共振，可能小幅走强。 资产配置方面，2025年黄金因避险需求涨幅明显。专家预计2026年黄金仍有上行空间，但波动可能加大。A股整体有望稳中向好，结构性机会突出，特别是科技创新和产业升级领域。 对策：推动物价回升需“逆周期调节+结构再平衡” 当前价格呈现“CPI温和、PPI偏弱”特征，反映需求修复节奏和部分行业供需调整。要实现物价合理回升，需要多措并举： 1. 加强逆周期调节，通过财政、货币和产业政策协同稳定总需求； 2. 推动结构性再平衡，改善“投资强、消费弱”格局，完善社会保障、优化收入分配； 3. 加快培育新质生产力，以科技创新和产业升级接续传统动能。 前景：内需与科技或成主线，稳预期需政策连续性与改革进展配合 展望2026年，内需扩张与科技创新将成为经济运行和市场定价的两条主线：内需扩张有助于提高增长稳定性；科技进步决定中长期竞争力。国际机构近期对中国股市配置建议趋积极，显示对我国政策和转型方向的认可提升。若稳增长政策持续发力、改革加快落地、企业盈利改善与资金预期形成良性循环，A股有望在波动中夯实上行基础。
站在新发展阶段起点，中国经济正经历从规模扩张向质量提升的关键转型。尽管面临挑战，但完备的产业体系、广阔的市场空间和持续深化的改革开放提供了坚实支撑。随着政策效应显现和经济结构优化，2026年中国经济有望在提质增效的道路上迈出新步伐。