上个礼拜，比特币挖矿网络挖到了第2000万枚币，剩下的钱袋子里也就还剩100万枚作为挖矿奖励给大伙儿分。这个节点一到，大伙儿就开始琢磨比特币挖矿这行当变化太大，得重新掂量掂量现在投资能不能赚到钱，以后经济结构怎么变。挖矿的这帮人负责看着比特币网络不出岔子，把交易都给验对了，这就给他们配了很复杂的算法难题让他们去破解，破解了就能拿到手续费和新发行出来的比特币。从比特币刚出来到现在，大伙儿花了整整16年才凑够这第2000万枚；可TheEnergyMag的研究主管沃尔夫·赵算了一笔账，要想把剩下的那些币都挖完，估计得花上115年那么久。但这并不代表以后一个世纪挖矿都得这样搞下去。Needham & Company的约翰·托达罗猜得准，很多上市的矿企可能会在2027年或者2028年就退出不干了。他在给Decrypt的报告里写道：“我们觉得，大部分上市矿企会在2026年底前差不多把手里的比特币都给卖光，转头去把钱砸到AI算力这块儿去。”换个说法就是，矿企现在正往AI这边转型。他们手头的那些上市的挖矿公司，都已经把一部分算力挪给高性能计算（HPC）和AI业务用了。其实这转型都弄好几年了。托达罗解释道：“挖矿赚的钱越来越少，再加上2028年马上要到的减半日子，这日子太难熬了。好多矿企现在就卡在盈亏平衡点上，可高性能计算那块儿净运营利润率却能冲到80%以上。”净运营收入就是营收减去运营成本，不算上借钱的利息和交的税。所以矿企调整一下赚钱的路子、去搞利润更高的买卖，这挺合理的。Bitdeer的首席传播官罗斯·甘跟Decrypt聊的时候说，比特币那套技术框架早就刻在公司基因里了。那个由比特大陆联合创始人吴忌寒管的新加坡公司Bitdeer，最能体现出整个行业现在正站在个岔路口。吴忌寒当年可是把比特币挖矿变成工业化生产的一把好手——他2013年跟人合伙开的比特大陆，以前差不多掌控了全球四分之三的挖矿芯片市场。如今Bitdeer正把好多矿场改造成AI数据中心，自己还在捣鼓下一代挖矿硬件呢。“能活到最后的矿企，肯定得是自己能把很多技术活都攥在手心里的玩家。”罗斯·甘说，“我们搞自研、用高效的ASIC芯片，还在全球搞到了长期的电力资源，这就证明了这点有多重要。”他补充道，“垂直整合早就被证明是想活久点最靠谱的招数之一。”他接着说，就在前不久那会儿，比特币还被看成是公司最核心的赚钱引擎，AI设施就是个辅助用来保证长期有收入的。“以后这种两头开花的模式可能就不再是随便弄弄的东西了。”HIVE数字技术以前叫HIVE区块链，是2017年成立的还在多伦多证券交易所上市过。这家公司比好多同行更早动手去投高性能计算的基础设施了，以至于在执行主席弗兰克·霍姆斯开财报电话会议的时候提到这事的时候，公司还在通过挖以太坊挣钱呢。“本季度挖以太坊赚的钱，让我们能继续升级瑞典和冰岛的数据中心资产。”他在2021年11月说道，“还能开始投资高性能计算资产来搞多元化发展。”直到一年后以太坊才合并完成把PoW改成PoS，挖矿的事儿才算是彻底过去了。霍姆斯对Decrypt讲，他们的核心就是用创新的法子弄水电或者别的闲着不用的能源来玩。“比特币矿企在把富余的、闲置的能源弄到手这一块绝对是世界第一的。”他说，“全球电多得很特别是在南美、加拿大这种水电充足的地方，但最后赢的肯定是那些能用最低成本把电锁住、脑子活络会摆局、能把电变成持久算力的人。”虽然托达罗他们预计2027年底有些公司就要慢慢退出了，“但我觉得2028年中期那个减半带来的压力只会逼得大家更高效。”霍姆斯补充说，“区块奖励变少了不代表这行当就没了只是门槛高了点。”“能活下来的肯定有最好的电、最好的场地还有最大的灵活性。”可要是区块奖励最后真的降到零的时候比特币价格会咋样？自打比特币一出来大家都知道总量有限这事儿理论上都算进价格里去了。“持续以恒定数量新增代币就像黄金矿工费力把金子弄出来一样。”中本聪在2008年的白皮书上写的话很贴切。贝莱德的拉里·芬克、MicroStrategy的迈克尔·塞勒甚至美联储的杰罗姆·鲍威尔这些大佬都这么说过。“全球黄金还没挖完呢所以谁也没法提前知道115年后比特币会啥样。”托达罗说，“这奖励少得慢可能会缓冲一下对价格的冲击。”他预计主要的卖压还是来自新挖出来的币而不是老本儿握在手里的人。“即便矿企退出来时抛持仓了它们也不像以前那样是个巨鲸了。”相对来说他们现在资产负债表上的比特币没以前多了只有0.5%的流通量而MicroStrategy一家手里的币就是所有矿企加起来的7倍那么多。