2025年，九芝堂（000989）发布了国资入主后的首份年度报告。这家有着深厚历史底蕴的企业，前身可以追溯到清顺治七年，也就是公元1650年。2000年，九芝堂在深交所挂牌上市，成为一家集科研、生产、销售、健康管理于一体的现代大型医药企业，旗下拥有“九芝堂”“友搏”两个“中国驰名商标”。2006年，“九芝堂”被认定为“中华老字号”。截至2025年，公司及子公司拥有432个国家药品注册批文，其中独家品种达35个。 2025年1月10日，公司完成了控制权变更。黑龙江辰能工大创业投资有限公司接过控股权，让黑龙江省国资委成了实际控制人。这一事件标志着九芝堂正式进入国资控股时代。 年报显示，全年营业总收入为22.29亿元，同比下降了5.99%。归母净利润为2.23亿元，同比增长了2.96%。扣非归母净利润为1.91亿元，同比增长了4.06%。利润的增长主要得益于成本控制和产品结构的优化。营业成本从9.65亿元降至8.93亿元，降幅超过了营收下滑的幅度。销售费用也减少了16.73%，降到了6.91亿元。管理费用和研发费用分别小幅下降了1.62%和1.47%。这些费用端的管控有效对冲了营收下滑的影响。 然而，公司的营收出现了连续四年的下滑。从2021年的37.84亿元一路下滑到2025年的22.29亿元。归母净利润也从2022年的3.58亿元降至2.23亿元。这种盈利能力的弱化态势引起了市场的广泛关注。 值得注意的是，九芝堂准备向全体股东每10股派发现金股利3元（含税），总金额预计为2.54亿元。这笔分红占2025年归母净利润的114.05%，堪称是“清仓式分红”。这一决定是在公司营收连续下滑、控股股东变更的背景下做出的。市场担心这会影响公司后续发展的资金储备。 从业务板块来看，医药工业板块贡献了95.61%的营收收入21.31亿元，但同比下降了7.05%。医药商业板块收入8228.03万元，同比增长了17.60%。其他业务收入1568.85万元，同比激增86.27%，但占比仅0.7%。OTC产品作为营收主力表现疲软，实现收入8.77亿元，同比大幅下滑22.67%，占比从47.81%降至39.33%。毛利率下降了1.27个百分点至42.37%。 处方药业务表现稳健，实现收入11.25亿元，同比微降0.58%，成为第一大收入来源。虽然毛利率下降了1.22个百分点至73.88%，但处方药业务的高毛利率水平仍然为利润增长提供了支撑。大健康产品收入2149.17万元，同比下降0.72%。原料药和化工品业务分别实现收入3130.46万元和8860.28万元，成为业务结构优化的新亮点。