市场表现与资金动向形成反差 周二早盘有色金属板块走弱，天山铝业、云铝股份等成分股普遍下跌，天弘有色金属ETF标的指数一度跌近1%。不过，资金流向数据显示投资者出现“越跌越买”的迹象：该ETF当日净申购份额占深市同类产品总规模的23%，换手率超过4%，交易活跃度明显高于行业平均水平。截至3月17日，该基金已连续22个交易日实现资金净流入，显示市场对工业金属中长期配置价值的认可。 三重逻辑支撑资金持续涌入 从基本面看，资金加码主要基于三条逻辑： 首先，估值安全边际更清晰。中证工业有色金属指数当前市盈率25.1倍，较近十年中位数低约20%，处于偏低区间。中信建投研报认为，美联储降息预期升温的背景下，资源类资产的抗通胀属性可能再度受到关注。 其次，供需格局趋紧。中东地缘冲突影响霍尔木兹海峡航运，巴林铝业已宣布不可抗力。国内上，生态环境部近期印发《有色金属行业碳达峰实施方案》，更强化产能约束。安泰科预计，2026年全球电解铝供需缺口或扩大至120万吨。 第三，新兴需求提供支撑。新能源车动力电池用铝量同比增速连续三个月超过30%，数据中心建设带动铜需求年化增长达到15%。国家发改委最新数据显示，1-2月有色金属工业固定资产投资同比增长18.7%，明显高于制造业平均水平。 政策红利与产业升级共振 值得关注的是，该ETF跟踪的中证工业有色金属指数覆盖新能源金属、高端合金等细分方向。近期工信部会同多部门发布《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南》，提出支持再生有色金属产业升级。业内人士认为，在“双碳”目标与新型工业化推进的共同作用下，行业有望迎来技术迭代与集中度提升的机会。
资金在回调中持续流入有色金属有关产品，既是对产业逻辑的押注，也反映出市场在不确定环境下对“资源安全、供需平衡与新动能需求”的重新定价；波动加大时，更需要回到数据和基本面，用长期视角穿越周期，在把握机会的同时控制风险。