在全球经济不确定性上升的背景下，黄金此传统避险资产的吸引力再次增强。世界黄金协会近日发布的《2025年全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达到5002吨，首次突破5000吨，创历史新高。数据上行的背后，是投资者对风险资产的担忧加深，以及对黄金避险功能的重新评估。 从需求结构看，投资需求成为推动增长的核心力量。报告显示，全球黄金ETF全年净流入801吨，反映出越来越多投资者通过黄金实现资产多元配置与风险对冲。另外，实物黄金投资同样保持韧性，全球金条和金币需求达1374吨，按价值计约1540亿美元。投资热度升温，折射出市场对经济前景偏谨慎的预期以及对地缘政治风险的持续关注。 央行购金深入为市场提供支撑。2025年全球官方机构增持黄金863吨，虽低于此前连续三年超过1000吨的水平，但仍处于高位。这表明在推进国际储备多元化的过程中，各国央行仍将黄金视为重要配置，用以应对汇率波动与金融风险。 从地域分布看，新兴市场贡献突出。中国和印度的实物黄金投资需求分别同比增长28%和17%，两国合计占全球该板块需求的50%以上。这显示出亚洲新兴经济体财富管理需求持续释放，黄金作为保值工具在当地仍具较强吸引力。 值得关注的是，在金价屡创新高的情况下，金饰需求出现分化。2025年全球金饰需求较2024年下降18%，但消费金额同比增长18%至1720亿美元。“量降价升”说明高金价压缩了购买数量，但金饰的文化与装饰属性仍在，需求基础并未消失。 从需求总额看，2025年全球黄金需求金额达5550亿美元，同样创下新高。这表明在经济增速放缓、地缘风险上升的环境中，黄金市场吸引力仍在增强。今年年初，黄金价格首次突破每盎司5000美元关口，进一步印证市场对其避险价值的认可。 展望未来，世界黄金协会认为，经济与地缘政治不确定性短期内难以明显缓解，2025年的强劲需求或将延续至2026年。黄金市场仍可能获得多重支撑，包括央行持续购金、投资者避险需求以及新兴市场消费增长。
黄金市场的历史性突破，既反映了全球不确定性的升温，也折射出国际货币体系演变的方向。当数字资产波动加大、主权债务风险上升时，此贵金属再次显示出“终极避险工具”的特征。但也要看到，创纪录的金价正在重塑产业链——从矿产开发到零售终端，各环节都面临调整压力。如何在金融安全与合理消费之间取得平衡，将成为政策制定者需要应对的新课题。（完）