问题分析 2025年2月3日，上海证券交易所针对鹏欣资源和ST岩石发布监管警示函，指出两家公司董事会秘书岗位长期空缺，违反《公司法》及对应的证券法规。董秘作为上市公司治理的重要岗位，承担着保障决策科学性、信息披露合规性及投资者关系管理等职责，其缺位直接影响公司内部治理和市场信心。 具体来看，鹏欣资源自2022年1月起由董事长代行董秘职责，已超四年；ST岩石则从2023年9月起由副董事长暂时负责该职务。尽管两家公司之前均收到规范运作建议，但始终未能完成董秘正式聘任。 原因剖析 董秘职位长期空缺背后，反映的是公司治理结构失衡和管理层动荡。 ST岩石近年经营停滞，实际控制人韩啸因涉及非法集资案被采取刑事强制措施。这导致高管频繁变动、股权被司法冻结、管理团队混乱。控股股东持有的股份全部被冻结，管理层辞职深入加剧了治理困境。 相比之下，鹏欣资源虽然同样面临董秘缺位问题，但经营状况与行业周期密切相关。凭借有色金属矿产资源优势，在铜、金等产品价格上升的带动下，公司业绩实现逆转。根据2025年业绩预告，公司归母净利润预计达2.1亿元至2.9亿元，同比大幅增长，实现扭亏为盈。虽然面临业绩承诺补偿诉讼和控股股东高比例质押，但基本面相对稳健。 影响评估 董秘缺位本质上反映了公司治理机制不完善，对内削弱决策与监督能力，对外损害信息透明度和投资者信任。 对于ST岩石，这只是其深层危机的表象。实际控制人涉案、股权冻结、高管辞职、债务违约诉讼接连发生，公司财务持续恶化。2025年前三季度营业收入同比下降近85%，净利润亏损扩大至1.12亿元，资产负债率逼近76%。多项诉讼金额巨大，融资租赁合同纠纷案被判连带清偿责任，公司退市风险急剧上升。 鹏欣资源在行业景气推动下实现盈利回暖，但高比例股份质押和业绩补偿诉讼仍对治理造成挑战。若未能妥善处理诉讼与股权风险，同样可能陷入流动性危机。 对策建议 上市公司应尽快落实董秘聘任，加强内控建设，完善法人治理结构。同时需重视高管团队稳定性和合规经营，加快解决股权解冻、债务重组和诉讼协调等历史遗留问题。 对于处于危机边缘的ST岩石，应加快资产处置、债务重整和业务转型，以恢复经营基础、降低退市风险。鹏欣资源则需强化资本运作能力，通过合理融资与风险控制缓解诉讼压力，优化产业布局以提升盈利能力。 前景展望 随着资本市场监管趋严和投资者保护意识增强，上市公司治理水平将成为衡量企业可持续发展的核心指标。董秘岗位作为连接企业与资本市场的桥梁，其作用不可替代。未来，合规管理、透明信息披露和稳健经营将成为上市公司的生存底线。
同一纸监管文书，两种企业命运。这个案例向资本市场传递了一个清晰的信号：合规经营是企业发展的底线，完善治理是抵御风险的基石。随着退市制度常态化推进，那些忽视公司治理、漠视投资者权益的企业终将被市场淘汰，而坚守主业、规范运作的企业方能行稳致远。这是对市场参与各方的警示，也是注册制下资本市场高质量发展的必由之路。