A股最近有点热闹，几家上市公司扎堆发退市风险提示，让大家的目光都集中在这上头。特别是上海证券交易所和深圳证券交易所的监管规定，一直在发挥作用，硬是把资本市场推成了有进有出的健康样子。 像华夏幸福基业股份有限公司，他们算下来觉得2025年的净利润跟净资产都得是负数，这很可能就要挨上退市风险警示了。这企业以前挺出名的，如今经营状况变了样子，正好反映了房地产行业现在的难处。 同一天，亿晶光电科技股份有限公司也说了，2025年末的净资产估计也成了负数，同样面临退市风险。还有那个叫ST万方发展股份有限公司的，他们的年头更长了。因为预计2025年营收不到3亿元，净利润还是负数，直接就可能要被终止上市了。 这三家公司虽然干的行业不一样、待的地方也不一样，但都在这个时候喊“狼来了”，这事儿绝对不是巧合。这不仅说明企业自己遇到了坎儿，更是咱们中国资本市场制度越来越完善、监管抓得越来越严的结果。现在注册制改革深入了，对公司质量的要求也更高了，不光看账目上的数字，还得看它到底能不能活下去。 二级市场对这事儿反应很激烈。公告发出来后，好多ST股和绩差股股价一下子就压不住了，连着好几天跌停。现在ST板块整体看着就没劲儿，有些股票的价格早就跌到面值以下了。这说明资金正在跑掉那些没有基本面支撑的标的。 这种投资者“用脚投票”的方式，正好跟监管政策合了伙儿，一起把那些有问题的公司给清理出去。富鼎资管的首席经济学家李维夏说了，每年年初到年中是公司发年报的时候，也是那些烂账公司容易露馅的季节。历史数据证明，这时候大家对业绩有瑕疵、能不能持续赚钱都很没信心，股价跌得乱七八糟会成常事。 从大的层面看这种情况变多了正好说明咱们的退市机制正在慢慢变好。近几年监管部门一直在改规矩、简流程、抓执行，就是想让市场进进出出都顺顺当当。从2020年开始的那一轮退市制度改革落地以后，那些面值退市、违法退市、财务指标不过关的情况多了不少。 现在问题公司走得快了，好公司自然就显得更吃香了。尤其是最近不少国企央企的上市公司推出了挺不错的分红方案，展现出了好底子和长远价值。 好几家公司同时发退市风险提示信这事儿就是咱们资本市场改革的一个阶段性标志。它不光暴露了部分公司在宏观经济调整时的痛处，也显示了监管方面要把退市做成常态、提升公司整体质量的决心。 对投资者来说这也是个教训——市场环境越来越干净了，再去炒那种所谓的“壳资源”或者烂股风险可太大了。以后大家得回到基本面研究上、专注于价值投资才是正道。 等到以后的基础制度建得更结实了，中国资本市场肯定会更健康、更有活力的。