A股市场这一波结构性分化的情况，看样子短期内还能接着演。中泰证券刚发了个报告，大意是说，目前这市场好东西不好买，坏东西没人要的局面暂时还停不下来。 为啥这么说呢？首先资金那边挺讲究的，风险偏好还没跌下来，那些弹性大的板块一直能赚钱，增量资金自然就被吸引来了，钱就都往那儿跑。再加上人民币汇率这段时间稳住了没往下掉，钱袋子还算宽裕，这对科技股这种成长风格的资产来说算是利好消息。 第二个原因是基本面这会儿还没发力。马上要过年了，咱们等着看春节前的经济数据和公司财报呢，这段时间空窗期没什么实质信息轰炸。这就给那些本来就景气的赛道省了不少事儿，估值这块还有空间往上走。 还有外面环境的事儿也得算上。人工智能这些前沿技术正在从实验室跑到现实应用中去了，大家伙儿觉得技术能提高效率，这对科技板块的估值算是个硬支撑。另外全球那边政治局势有点变天，资源安全这一块也挺受重视，有色金属这类周期股多少也跟着沾了光。 不过中泰证券也说了，过了春节假期就不一样了。上市公司开始陆陆续续公布2023年年报和2024年第一季度的报告了，这就叫业绩验证窗口要开了。到时候大家关注点肯定得变，不再是看估值有多高或者情绪有多热，而是要盯着企业到底能赚多少钱、赚得快不快。 随着业绩数据越来越清楚，“估值锚”这个东西就得重新往企业实际赚钱的本事上去对标了。以前光靠大家乐意买、有风险偏好驱动造成的一些板块估值虚高或者分化过大的问题，到时候肯定会被修正过来。 等到情绪慢慢退潮后，企业本身的价值和能不能长期增长才是决定股价的核心。这其实就是让市场更有道理地分配资源嘛。投资者这时候最好是两边都看看：一方面抓着结构性的机会；另一方面也得防着估值把基本面给彻底抛在脑后的风险。 总的来说现在的市场就是在短期情绪博弈和中长期回归价值的中间地带晃悠着呢。往后看关键还是看宏观政策管不管用、企业赚钱变没变好、国内外环境到底怎么个变数法。这种更看重基本面和盈利能不能持续的市场格局，肯定更有利于大家养成长期持有的好观念。