华福证券给AI端云双旺的市场信心不断加码，给资金加速涌入AI领域指明了方向。刚过去的两天里，港股科技ETF国泰（513020）一共吸金超过1.2亿元。原因就是今年年初开始，国产AI大模型营销和Openclaw推广动作越来越大，把端云之间的循环拉动了起来。对于云端算力来说，用户多少、用得多频繁以及一次计算多复杂，这些都决定了算力的需求量。这次推广极大地拉高了用户数量和使用频率，这就导致数据回流得更多。数据多了就能支持模型参数变大、推理能力变强。这种“模型变好让用户变多，用户变多又让数据变多，进而模型变得更好”的飞轮效应会一直转下去。 而在端侧AI领域，像AI眼镜、AI玩具还有能动手的机器人这类产品层出不穷。大家都盼着能有个足够聪明又能干实事的AI Agent出现。可目前这个需求还没被满足得很好。不过端云飞轮转得快加上大模型一直在迭代升级，就能让这个AI Agent越来越顺手。端侧AI作为Agent的硬件载体，也会有新的市场机会出现。 港股科技ETF国泰（513020）的任务就是跟踪港股通科技指数（931573），把互联网、创新药和新能源车等核心资产都涵盖进去。这个指数跟恒生科技指数相比，对新能源车和创新药更重视一些。回顾过去的表现可以发现：从2014年底的基日算起到2025年底为止，这个港股通科技指数总共涨了224.25%。相比之下恒生科技指数才涨了83.87%，后者的涨幅比前者少了足足140%。 长期来看，这个指数在同类指数里的表现是领先的。它跑赢了恒生科技指数、沪港深互联网指数、恒生互联网科技业指数还有恒生医疗保健指数这些同类型的指数。