近日，东方红资管向证监会上报东方红中证红利低波ETF产品，成为继交银施罗德基金和兴证全球基金之后，又一家主动权益管理见长的公募基金公司入局ETF市场。
这一趋势反映出资管行业正经历深刻的结构性调整。
ETF市场的爆发式增长为主动权益基金的战略转向奠定了基础。
截至2025年底，国内ETF总规模已突破6万亿元大关，年内净增超过2万亿元，创历史新高。
规模超千亿元的基金管理人已达16家，市场集中度不断提升。
这种增长态势吸引了越来越多的资管机构加入竞争。
主动权益基金纷纷入局ETF的驱动力来自多个维度。
从宏观层面看，随着市场有效性的提升，超额收益获取难度加大，"去明星化"趋势日益明显，主动权益管理规模增长面临天花板。
从投资者需求看，市场参与者不再满足于单一产品，而是需要更透明、更低成本的多元工具来自主搭建资产配置组合。
从行业发展看，主动与被动的界限正在模糊，两者走向深度融合已成为行业进化的必然进程。
费率竞争的加剧也是推动这一变化的重要因素。
费率敏感型资金持续从主动产品流向ETF，形成规模效应与成本下降的良性循环。
与此同时，财富管理的工具化转型加速，投顾模式兴起与养老金入市需要标准化、透明化、交易便捷的底层资产，ETF正逐步成为资产组合的基础"积木"。
监管层面的积极引导也不容忽视，权益类ETF的大发展被视为提升直接融资比重、服务新质生产力的战略抓手。
从商业模式看，单纯依赖主动管理费的收入结构脆弱，ETF的流动性服务、融券业务、衍生品联动等创造了多元收入可能。
值得注意的是，东方红资管的产品选择体现了差异化的战略思维。
与交银施罗德和兴证全球分别布局科技主题和宽基ETF不同，东方红资管选择了红利低波产品。
这一选择有其深层逻辑：宽基ETF赛道已极度拥挤，头部机构凭借先发优势构筑了坚固的竞争壁垒，费率战已趋于白热化，后发者突围困难。
而红利低波作为Smart Beta策略，既保留了被动投资的透明与低成本特征，又能通过"高股息加低波动"的因子暴露捕捉风险溢价。
在低利率时代背景下，险资、养老金等长期资金对红利策略的配置需求旺盛，红利低波指数成为承接这类资金的理想载体。
然而，ETF市场的爆发式增长也带来了同质化竞争的风险。
从扎堆申报的"运动式发行"，到扎堆布局热门赛道，再到费率战卷至"地板价"，这种竞争贯穿了从产品设计到运营维护的全过程，威胁着市场的健康发展。
专家认为，避免ETF市场陷入同质化"内卷"需要根本性的思路转变。
在标的层面，基金公司应深耕细分赛道与行业主题，避开宽基红海，聚焦于符合新质生产力方向的高科技、高端制造、绿色转型等领域。
在服务层面，要从单纯"卖产品"转向"卖解决方案"，为机构客户提供ETF组合配置、流动性管理、对冲策略设计等增值服务。
在运营层面，要强化做市商合作与流动性培育，通过持续的生态构建提升产品吸引力。
这意味着基金公司的竞争重点应从产品发行转向生态构建，从规模扩张转向质量提升。
对投资者而言，在众多ETF产品中进行选择时，应关注产品的差异化特征、管理机构的专业能力、流动性保障程度等因素，而不仅仅是费率水平。
优质的产品设计、完善的流动性机制和专业的投资管理才是长期价值创造的基础。
ETF市场的快速扩容为资金提供了更高效率的配置通道，也对基金行业提出更高要求。
真正的破局之道不在于简单复制热门产品，而在于以长期资金需求为锚，形成“清晰定位、稳定流动性、可复制的配置方案与持续运营能力”。
当竞争从“价格战”转向“能力战”，ETF发展才可能实现从量的增长迈向质的提升。