最近黄金市场有点让人琢磨不透，明明一路五连涨了，这次却像是“涨不动了”。ATFX分析说，中东那边的战争搞得全球能源市场乱七八糟，大家手里的钱也慌了，纷纷往更稳妥的地方跑。就在1月21日，美元指数直接冲到了年内新高，10年期美债收益率也突破了4%。这对不生息的黄金来说可是个大麻烦，直接把黄金的上涨势头给压下去了。你看昨天的行情，现货金倒是涨了0.9%，但现货白银可就惨了，高开低走，直接跌了4%多。 现在美国总统特朗普还在那里嚷嚷要继续打仗，以色列那边也在拼命搞动作。伊朗更是放话要封锁霍尔木兹海峡的航道，德黑兰的报复手段也很猛烈。这种时候大家都不敢乱动，都在观望黄金能不能再往上冲一冲。不过能源价格涨得太猛了，美国人的通胀心里发慌，导致美国国债价格暴跌，美联储的降息时间表估计又要往后推一推了。现在交易员们都觉得美联储要等到9月份才会降息。 虽然高利率对黄金有压力，因为黄金自己不赚钱，但反过来也能让黄金显得更值钱。昨天公布的ISM数据挺吓人的，美国2月份制造业的投入价格飙升到了2022年以来的最快速度。摩根大通的杰米·戴蒙更是警告说，通胀要是失控了，美国经济就麻烦了。 你看彭博社的统计数据就知道黄金有多抢手了。今年到现在为止，金价已经涨了快四分之一。地缘政治、贸易紧张还有美联储的独立性问题都在帮它撑腰。就连债券和货币贬值这种交易也在给这波涨势加把劲。 说到价格高点，年初的时候金价一度摸到了每盎司5595美元的历史新高。 现在的情况就是避险需求和紧缩预期在死磕。虽然中东的仗打得挺热闹给黄金提供了上涨的动力，但大家现在不只是单纯地恐慌了，开始琢磨通胀了。 要是伊朗真的来个大报复或者把霍尔木兹海峡封死了，油价肯定还得疯涨。 到时候大家的交易逻辑可能就要变了，不是盯着加息而是盯着失控的通胀和保命的钱去了。 要是冲突平息下来或者只是小打小闹几下子的话那也好办，市场的避险溢价一下子就没了。 大家的目光又会回到油价飞涨带来的通胀前景还有推迟的降息周期上。 这种情况下金价虽然可能要跌一跌回吐点涨幅，不过地缘局势这么复杂还会一直有人买黄金避险。