当前我国企业境外并购正面临更严峻的合规挑战。国家发改委、商务部、外汇管理局三部门联合强化ODI备案审查机制，将标的公司合规性作为关键审批要件。这个监管升级，反映出我国推进高水平对外开放过程中，对跨境资本流动风险的系统化管理要求。 问题层面，监管部门对近三年的备案驳回案例统计显示，约62%的申请因标的公司存在合规缺陷而未获通过。典型案例包括：某科技企业因标的公司卷入专利侵权纠纷导致资金被冻结；某能源集团因未充分识别东道国外资准入限制而最终交易告吹。这些案例表明，部分企业在跨国并购中仍存在“重商业估值、轻合规审查”的倾向。 深究监管趋严的原因——主要有三上：其一——国际经贸环境更趋复杂，美欧等经济体持续扩大制裁清单范围；其二，部分“一带一路”沿线国家法律体系不够完备，政策变化风险较高；其三，我国企业海外投资规模已超过2万亿美元，需要更匹配的风险防控体系。 这种穿透式审查机制的影响具有双向性。积极方面，2025年上半年企业主动撤回的不合格申请同比减少27%，备案通过率提升至89%；但另外，企业合规成本上升，平均尽调周期延长约15个工作日。对中小企业而言，专业合规人才不足，正成为其国际化推进中的突出瓶颈。 应对策略上，头部律所和咨询机构已形成较为标准化的服务方案。金杜律师事务所跨境并购部负责人指出：“完整的合规尽调应包括三层架构——基础法律文件核验、实际控制人背景调查、隐性负债压力测试。”同时，部分地方政府正试点“合规辅导前置”机制，项目立项阶段提前介入并提供指导。 展望未来，随着37号文修订版落地，智能审查系统将支持备案材料自动比对与风险预警。商务部研究院专家预测，到2026年，合规审查将出现三上转变：从形式审查向实质审查转变、从单点核查向生态链审查转变、从人工判断向智能风控转变。这一变化既考验企业的国际化经营能力，也将推动我国对外投资向更高质量发展。
境外并购不仅是资本出海，更是对规则适配、治理能力和风险管理水平的综合检验；把标的公司合规核查做深做实——既是回应监管要求——也是对企业资产安全、交易稳定和国际化长期发展的必要保障。在更趋审慎的跨境投融资环境中，合规不再只是成本，而将成为企业能否稳健“走出去”的关键竞争力。