巨星传奇这家公司终于在2022年第四次敲开了港交所的大门，此前三次递表都失败了。这次的招股书显示，公司在2019年到2022年这段时间，收入分别是8658万元、4.57亿元、3.65亿元、3.44亿元，净利润也从2019年的2356万元涨到了2022年的6039万元。巨星传奇靠周杰伦的IP带货和自己做咖啡零售来实现增长。2017年，巨星传奇成为周杰伦《地表最强》世界巡演的分包商，毛利率只有4.5%，赚得并不多。到了2019年，他们开始转型做策划服务，毛利率提高到25.5%，但依然赚得辛苦。那个时候他们就意识到光靠明星IP撑不住场面。就在同一年，巨星传奇推出了魔胴防弹咖啡。这种咖啡每盒有7小包，每包30克，卖得还挺贵，毛利率高达70%。三年下来卖出去7个亿，成了公司最赚钱的产品。招股书显示新零售收入从2019年占比93.3%下降到2022年的69.8%，但这其实是在分散风险。 巨星传奇玩的这套模式是用明星IP造势吸引人眼球，把流量引到他们的新零售产品上去，然后用卖出去的钱再去砸内容。这种模式在防弹饮料市场特别管用——他们占了25.6%的市场份额，对应着37亿元的市场规模；在个护电商赛道还有2979亿元的大市场等着他们去分。不过护肤品板块一直很低调，周杰伦也没怎么在里面露脸。除了周杰伦，庾澄庆和刘畊宏也被写进了剧本里：庾澄庆上了脱口秀节目《既来之则乐之》，刘畊宏靠健身账号“肥油咔咔掉”带货。他们还把这些明星变成二次元形象“周同学”、“哈同学”等，让明星在虚拟世界里继续“打工”。 招股书里有一个信号显示：非周杰伦IP的贡献越来越大。2019年只有11.3%，到2022年已经冲到了41.5%。管理层说他们跟杰威尔音乐和Archstone签了长期合作协议，但还是不想把所有的鸡蛋放在一个篮子里。 周杰伦有很多80后和90后的粉丝群体忠诚度高、爱复购，“IP+产品”的模式在他们身上很管用。线上直播带货加上新技术帮忙让他们很快就能把内容转化为电商订单。但流量和风险是成正比的：如果明星出了什么丑闻或者产品质量有问题，后果都挺严重的。 主播行业更新换代很快，“爆款”很难复制。巨星传奇得不停地孵化新IP、培养新的主播才行。 他们终于第四次成功上市是因为策略变了：零售板块有更多SKU和更多渠道；IP这块也有更多元化的输出和二次元化的形象；供应链和物流能力也都提升了。现在周同学不再是一个人在战斗，“周同学”还需要不断用内容来吸引大家去买东西才行。