一、业绩分化中的共同转机 春节假期刚结束，多家国际美妆集团陆续发布2025财年全年业绩，中国市场的表现再度成为关注重点。虽然各集团整体营收走向不一，但一个共通信号已经显现：中国市场正逐步走出持续承压的低谷，高端消费的韧性开始在数据中得到体现。 资生堂集团财报显示，2025财年净销售额为9700亿日元，折合人民币约428亿元，同比下降2%；核心营业利润445亿日元，同比增长22%，但营业利润仍为亏损288亿日元。从全年走势来看，中国市场的回暖迹象更为清晰。
国际美妆巨头的业绩变化，折射出中国消费市场的转型轨迹。当消费关注点从单纯“性价比”转向更看重“质价比”，能否真正理解本土需求、建立清晰的差异化优势，将决定品牌能否在这轮品质竞争中获得更长期的增长。这既是对跨国企业的挑战，也为本土品牌向上突破提供了参照。