阳光诺和再度决定不买朗研生命，这事儿让大家觉得现在的市场环境挺让人头疼。北京阳光诺和药物研究股份有限公司（简称阳光诺和）这次就把它备受关注的大计划给取消了。按他们发的通知说，阳光诺和打算停止发行股票和可转换公司债券来买江苏朗研生命科技控股有限公司（简称朗研生命）的100%股权，还打算把之前的文件给撤回来。这么一来，这家公司想通过收购合并，把实际控制人手下的资产整合起来，顺便多搞点医药工业业务的计划又泡汤了。 这事是从2025年4月开始想的。本来计划是发点股票和可转债把朗研生命全买下来，顺便再找不超过35个特定的人借钱凑钱。目标是把原来做医药研发合同外包服务（CRO）的底子打好，再把高端化学药的研发、生产和销售这一摊事儿也接过来，形成CRO加医药工业的样子。朗研生命手里的活儿覆盖心血管、抗感染、内分泌系统还有消化系统好几个大块。 不过这事儿进展得不顺。虽然已经拿到上海证券交易所的受理，还收到了审核的问题清单，但并没有按预期往前推。最后他们选择主动停了这单买卖。官方给出的理由是市场环境变了，为了保着公司和股东的利益，董事会经过慎重考虑决定不干了。这已经是阳光诺和第二次想要吃下朗研生命失败了。早先是在2022年10月开始动手的，但到了2023年8月就说市场变化大而没下文了。连着两次都没成，说明现在的市场特别是医药圈搞重组特别难料。 朗研生命这几年业绩起起伏伏，估计也给交易添了堵。看财务数据就知道，营业收入在2021到2022年涨过一波，到了2023年和2024年又跌了回去，到了2025年上半年才收了2.31亿元。利润也是这样上上下下。阳光诺和在报告里分析说他们以前的产品价格跌了、新产品还在市场上试呢。 这笔买卖跟公司的关系也挺密切。朗研生命的老板利虔，其实也是阳光诺和的大老板。这种关联交易通常得接受更严的审查才行。之前交易所已经发过问询函了，市场都在盯着问有没有啥具体问题。 业内人士也说了生物医药这行周期长、技术变快、政策敏感、估值不稳定这些特点都会影响并购的条款、估值还有最后到底能不能成。环境稍微一变就可能让大家重新算账看看值不值。 两次收购都没成功说明现在的资本市场里上市公司尤其是药企想把摊子铺开挺难的。这既体现了公司扩张时候的小心谨慎，也反映了监管部门对重组特别是关联交易把关严这回事儿。 以后怎么在市场里看准时机、估好价、把方案设计好还得公开透明合规呢？这还是上市公司推进战略并购时得好好琢磨的事儿。 这次交易黄了之后，大家肯定还得接着看阳光诺和以后想往哪儿发展，朗研生命自己独立发展的路怎么走。