地缘局势一紧，金银价格上周经历了大跌，背后主要有三个原因。第一，黄金失去了避险功能，竟然创下了自2008年以来最大周跌幅，纽约金主力合约大跌9.62%，白银也跌了14.36%。这让投资者的信心受到了打击。第二，美股连续四天下跌，全球市场情绪低迷。中东冲突升级，能源价格飙升，央行和政府都在担忧“滞胀”问题，美联储年内降息的可能性几乎没有了。美国三大股指纷纷下挫：道指跌了2.11%，标普500跌了1.90%，纳指跌了2.07%。第三，原油价格上涨与“越打越涨”形成反差。布伦特原油上涨8.77%，美油只微跌0.40%，但累积涨幅超过46%。由于冲突持续发酵，布伦特原油甚至逼近55%，让能源市场成了唯一的“多头乐园”。 虽然黄金的传统避险功能失效，美联储也暂停降息，但美元却走强了起来。油价飙升重新点燃了全球通胀的忧虑，美元指数反弹了不少。加上多国央行释放鹰派信号，给黄金市场带来了不小的压力。今年3月美国ISM制造业PMI、欧元区制造业PMI还有美国3月密歇根大学消费者信心指数和一年期通胀率预期终值等数据即将发布。这些数据可能会揭示出冲突和高油价对实体经济需求的影响力度。 如果这些数据显示制造业放缓或者通胀预期升高，避险资金可能会涌向美元和短期债券，给黄金价格带来更大的压力。七国集团外长会议即将在法国举行，讨论重点是中东地区和俄乌冲突问题。与会者表示要采取必要举措保障全球能源供应并保障霍尔木兹海峡等关键水道安全。这种紧张气氛还将持续下去。