鸣鸣很忙这家折扣零食连锁店已经成功通过了香港交易所的聆讯，准备冲向港股，争取成为量贩零食行业的第一股。最近港交所公布的消息显示，这家国内的头部零食连锁企业，也就是鸣鸣很忙控股有限公司，已经拿到了上市聆讯的通行证。这意味着他们在今年申请上市这件事儿上有了很大的突破，离正式挂牌上市已经非常近了。 按照他们给的招股书内容看，这次IPO打算发行不超过7666.64万股的境外普通股，高盛和华泰国际负责做联席保荐人。鸣鸣很忙这次上市之路其实走得挺不容易的。他们之前在2025年4月就递交了申请材料，但审核的六个月里没什么动静。直到同年10月又重新提交了一次资料，才在2026年初最终把手续办完。这次闯关成功后，公司就能更容易地从资本市场里拿到发展所需要的资源了。 其实鸣鸣很忙是由国内两家大的零食品牌合并而成的，“零食很忙”和“赵一鸣零食”在2023年11月进行了战略合作合并。合并后的新公司发展得特别快。财务数据显示，他们的营收从2022年的42.8亿人民币暴增到2024年的393.4亿人民币，两年翻了八倍多。到了2025年前三个季度，营收已经达到了463.72亿人民币，比2024年全年还要多。利润这块也跟着涨得厉害，调整后的净利润从2022年的0.81亿增加到2024年的9.13亿，增幅超过了十倍。 能支撑这么快扩张速度的，是他们那套“极致性价比”的商业模式。在他们店里常见的商品比如330毫升的可口可乐价格低到1.8元一瓶，比传统商超便宜了25%到39%。这主要是因为他们有一套特别精简高效的供应链体系。他们通过大规模直接采购货物来把中间的流通环节减少了不少，货物可以直接从厂家送到店里去。 这样的模式让他们能维持很低的毛利率——在2022年到2024年里毛利率都维持在7.5%到7.6%之间——的同时还能让运营效率特别高。2024年他们的存货周转天数只有11.6天左右，这比传统超市和便利店快多了。高周转、低毛利这种模式把单店回本的周期控制在了一两年内。 这种赚钱方式很吸引加盟商投资。截止到2025年9月30日那天为止，他们已经把门店网络铺到了19517家分店那么多了。他们的门店几乎覆盖了全国28个省份的每个县级城市。要说具体的位置分布大概有59%的店开在了县城和乡镇里头。 下沉市场这边的渗透率特别高达到了66%。他们算是第一个做到了“县县都有店”这种布局的品牌。这个店主要还是靠加盟商来开店的样子在2024年底的时候加盟店占了总数的99.9%。 招股书里说这次上市融来的钱主要会投在扩大店面网络还有升级设施上、优化供应链系统、提升数字化能力和做品牌宣传上。现在这个行业竞争越来越激烈了所以不停投入供应链和搞数字化升级成了保住龙头地位的关键战术。 不过鸣鸣很忙也得面对一些挑战不能掉以轻心了。“量贩零食”这个赛道现在竞争变得非常激烈了领先的那些公司都想通过资本市场来扩大优势呢。他们的主要竞争对手万辰集团有个“好想来”品牌在2025年9月也递了申请去了港交所了。 到2025年6月底为止“好想来”的门店数量已经突破了1.5万家这个数字和鸣鸣很忙的差距在慢慢缩小呢2025年前三季度万辰集团的营收达到了365.62亿人民币同比增长了77%速度很快啊。 在赚钱能力这块万辰集团当时的毛利率是11.7%比鸣鸣很忙当时的9.7%还要高一些这说明虽然鸣鸣很忙在数量上暂时领先但在利润这块还得防着被追上呢。 还有整个行业都面临着价格打得太狠产品太像导致没啥特色食品安全管理和加盟商管理不够细这些长期问题呢在快速开店的同时怎么优化成本、提升单店赚钱能力、加强产品质量控制就成了他们上市之后必须给股民们展示的关键本事了。 鸣鸣很忙成功通过聆讯这标志着中国做量贩零食的大公司正式把脚伸到资本市场的门里面来了他们用高效的供应链改了零食零售的样子尤其在县城和乡镇这些地方取得了很大成功这次上市肯定能给他们提供更多钱来加速全国布局和建设能力呢接下来就是新的开始了面对竞争对手紧追不舍还有行业里的麻烦事他们能不能用好融来的钱建立起更坚固的防线在规模大的同时还能把赚钱的模式变好变得更稳固那就是他们未来值不值得投的关键了中国做折扣零售的市场的变化与竞争就随着这些大老板有钱之后进入了一个新的阶段。