最近机构在讨论火电以后的发展，很多专家都觉得以后火电主要就是用来调节用了。东方证券提到，因为咱们国家现在的新能源比例越来越高，所以得给电力价格市场改一改，以后电能量、调节价值、容量价值这些都能在市场上直接定好价。具体到火电这块，到了2026年，咱们各个省给煤电容量的电价补偿比例估计还得继续往上提。再加上现货市场那个东西要在全国铺开了，火电机组以后慢慢就不太愿意当基荷电源了，得往调节性电源那边靠。这个趋势看下来，火电机组的商业模式感觉已经开始有好转了。 水电这块儿其实挺不错的。它商业模式简单又好，发一度电花的钱最少。所以我建议大家找那些优质流域的大水电入手。 核电这一块长期看来装机量增长挺有把握的，现在市场化电量价格压力最大的时候可能也快过去了。 国泰海通证券这边也有话要说。水风光大基地这几年发展很快，装机规模和调节能力都在往上走。现在水电开发都往流域上游走了，遇到开发难度大、造价高、周期长这些问题也多了。不过流域一体化建设模式能帮咱们解决很多问题，把开发经济性和绿色价值都提上去。 另外还有一点是内生增长和协同增效这两块儿配合得很好。大坝主体结构设计寿命都上百年了，比一般工业资产长得多。“十五五”期间有些机组折旧到期了也能带来增长机会。 最后说到电力市场改革和“双碳”目标驱动，大水电因为成本低、调节灵活还能实现绿色价值，在这个技术背景下就是最好的电力品种。等到市场改革推进的时候，它肯定能重新估值成长空间也就大了。