2025年中国企业并购市场整体回暖，经历前期调整后，资本市场活力重新释放。普华永道的市场研究报告显示，无论交易规模还是交易数量，并购市场均实现明显增长，折射出经济结构优化升级过程中对资本重新配置的需求。 从驱动因素看，2025年并购市场的复苏由多重力量共同推动。首先，资本市场估值体系逐步修复，为并购定价提供更稳定基础；IPO市场回暖也提升了市场参与者信心。其次，行业整合加速、技术突破推进，以及财务投资者退出需求上升，共同带动交易活跃度。此外，支持大型并购交易的政策持续落地，为市场提供了更明确的预期和动能。 战略投资表现最为突出，成为市场回升的重要引擎。2025年境内战略投资者完成3639宗并购交易，交易额2390亿美元，同比大增83%，显著高于市场整体增速。在34宗超大型交易中，超过半数由国资背景企业牵头，交易主要集中在半导体、人工智能、新能源等国家战略产业，反映出政策导向下行业整合更加深，也显示国有资本在推动产业升级中的关键作用。 财务投资领域同样保持活跃，呈现“募资稳、投资准、退出活”的运行特征。私募股权基金全年交易1189宗、交易额1394亿美元，同比分别增长14%和16%。国资背景基金在超大型交易中的影响力继续增强，资金重点投向高科技、工业品与医疗健康三大方向。风险投资市场更为亮眼，全年交易量达到7382宗，创历史新高；其中高科技行业交易超过3000宗，占比42%，显示新兴产业持续升温。 退出机制的改善为市场可持续运行提供支撑。私募股权基金退出活动较为活跃，并购退出占比最高，成为主要退出方式。香港联交所IPO退出表现突出，全年完成70宗交易，创历史新高，成为重要的替代性退出渠道。这个趋势有助于缓解退出压力，并为生物医药等新兴行业的投融资循环提供支持。 中国内地企业海外并购在2025年出现明显反弹。全年宣布海外并购272宗，同比增长5%；交易总额230亿美元，同比增长88%。尽管总体规模仍处相对低位，但回升势头清晰。全年超大型海外并购交易7宗，较2024年翻倍增长，其中4宗集中在欧洲消费品行业，反映国内对高品质进口商品需求提升，也体现中国企业海外布局与竞争力的增强。 展望2026年，并购市场仍具增长空间。高科技（半导体、人工智能）、工业品（新质生产力）、新能源、生物医药及消费品等五大领域预计将成为交易重点。涉及的并购将继续围绕产业升级、技术创新与消费升级展开，市场交易量与交易额有望保持稳步增长。
中国企业并购市场的回升，既反映经济活力修复，也推动产业结构优化升级。在全球经济格局加速调整的背景下，如何通过市场化并购提升资源配置效率、培育新动能，将成为观察中国经济韧性与活力的重要维度。未来市场的健康发展，仍需政策引导与市场机制协同发力，也需要各方以更长周期把握战略机遇。