问题：市场需要新的定价锚与更可持续的主线支撑； 今年以来，资本市场活跃度回升，但行情基础是否扎实、能否延续，成为机构判断的重点。多家券商春季策略会上表示，随着政策效应逐步落地、企业经营预期改善，市场关注点正从“资金宽松带来的估值修复”转向“利润改善带来的基本面抬升”。这意味着，A股或进入一个更看重盈利兑现、更加关注业绩质量的新阶段。 原因：宏观企稳与结构调整共同推动“盈利驱动”抬头。 从宏观层面看，稳增长政策的综合效应正在向实体经济传导。工业领域部分指标出现边际改善，价格因素对企业利润的拖累有所缓解，盈利筑底回升的基础增强。机构普遍认为，一旦盈利预期上修逐步形成共识，行情的内生支撑会更强，市场波动中枢也更有望趋于稳定。 从结构层面看，经济增长模式正从“规模扩张”转向“价值创造”。部分行业加快摆脱“低价竞争”的路径依赖，行业自律与良性竞争机制逐步形成，企业更重视产品力、品牌力和服务能力。制造业长期积累的规模优势与配套能力，正在更多转化为利润与议价能力。机构判断，这将推动上市公司盈利改善更具含金量，也可能让市场从“讲故事”回到“看报表”，从“单点热点”走向“多维度验证”。 影响：市场风格或由单一极端转向更均衡，“科技+周期”成为配置框架的重要答案。 在投资主线上，多家券商提出“科技与周期并重”的判断：一方面，代表新质生产力方向的科技产业仍是中长期主线，有关逻辑正从硬件扩张延伸到更广泛的应用落地，并向能源保障、电力设备等配套环节扩散。机构认为，若应用持续推进，科技板块定价将更依赖订单、渗透率与盈利兑现，行情也更可能从主题驱动转向业绩驱动。 另一方面，周期行业的价值重估受到更多关注。机构指出，一些具备全球竞争力、产业链配套完善的优势制造与资源品领域，正迎来“定价权再认识”的窗口期。其逻辑不仅在于阶段性供需变化，更来自我国制造业在全球产业链地位提升所带来的结构性溢价。若科技创新的“锐度”与制造体系的“厚度”形成合力，市场结构有望更均衡，单一风格切换带来的冲击或将减弱。 对策：以盈利质量为核心锚，提升配置的确定性与抗波动能力。 机构建议，投资者在配置思路上可更突出三点：其一，围绕盈利修复与现金流改善筛选标的，优先关注业绩可验证、商业模式可持续的企业；其二，沿着“科技—应用—配套”链条寻找确定性更高的环节，把握技术迭代与产业落地的节奏匹配；其三，对周期板块坚持“看格局、看成本、看出海”，重点关注具备成本优势、技术壁垒与全球市场开拓能力的龙头企业。另外，多家机构提到，居民资产配置结构仍在调整，增量资金对权益市场的关注度提升，有望带来更稳定的资金来源，但也对优质资产供给与回报机制提出更高要求。 前景：新旧动能转换提速，资本市场高质量发展基础继续夯实。 综合机构研判，2026年市场演绎可能呈现两条线索：一是盈利改善成为主导变量，市场将更重视企业经营的可见度与兑现度；二是结构优化带来行业格局改善，科技创新与优势制造协同发力，推动“科技+周期”双轮驱动延展。若盈利回升与产业升级形成共振，市场韧性与可持续性有望增强，资本市场服务实体经济、支持高质量发展的作用也将更充分体现。
从“流动性讲故事”走向“盈利看结果”，从“拼规模”转向“拼价值”，从单线风格到双轮驱动，券商春季策略会的共识折射出资本市场与实体经济同向发力的趋势；把握高质量发展的主线，关键在于用更扎实的基本面研究识别确定性，用更均衡的配置框架应对波动，并以更长期的视角参与新旧动能转换带来的结构性机遇。