3月31日这天，万科交出了2025年年报成绩单，公司收入达到了2334亿元，按时把11.7万套房子交到了购房者手里，销售金额是1340.6亿元。尽管外部给了不少支持，可经营压力还是很大，以前高负债、高周转、高杠杆的路子带来的历史包袱很重，要把这些麻烦彻底清理干净还得花不少时间。财务数据上看，公司亏了885.6亿元，比上一年亏得更厉害了，亏损额扩大了78.98%。业绩被几个因素拖累着：房产项目卖得少了，赚的钱也不多；还得给烂账和跌价的资产提减值准备；有些大宗资产和股权交易卖亏了。为了化解财务风险，万科主要靠盘活手里的资源和搞大宗交易来改善资金结构。一方面，他们灵活用政策工具搞置换，全年盘活了338.5亿元的货值，还换来了23个新项目，这些项目的规划面积加起来有186.9万平方米。另一方面，他们卖了31个项目的大宗资产，拿到了113亿元的钱，还把冰雪业务的退出工作做完了。另外，万科还在争取银行的支持，继续落实再融资和债务展期。 万科也在拥抱AI时代，搞了不少科技创新。他们首创的图纸大模型成了行业里的应用标杆，万物云智能管家也成了物业行业里AI应用的代表，万纬物流利用手里的资源搞出了“轨道交通+机器人配送”的物流新模式。 针对市场关心的债务问题，中指研究院的刘水总监觉得，能不能有足够多的有效资产是未来万科债券能不能顺利展期的关键考验。 面对2026年的发展，万科表示要在解决风险的同时抓住机会发展业务。他们打算在化险和发展这两件事上发力，要把城市和业务更集中一点，提升产品和服务的质量，探索新的业务模式，还要用技术来辅助工作。 万科的董事长黄力平还在会议上坦承，接下来的4月到7月是还债压力最大的时候，公司会积极找个长久的办法解决债务问题。 这一次的年报发布后还有分析师会议，万科方面坦言现在形势严峻，公司正全力推进改革化险工作。 各家房企的年报都陆陆续续出来了。