当前，中国银行业正处于信贷增长模式转型的关键阶段。数据显示，截至2026年2月末，人民币贷款增速已放缓至6%，信贷需求偏弱的态势仍延续。这背后，是银行业从过去“以量补价”的粗放增长，转向更强调效益和产业投向的新阶段。华源证券分析认为，虽然信贷增速回落，但财政政策仍保持积极取向，预计2026年广义赤字率为8.0%，财政资金对信贷需求的带动作用并未减弱。 在盈利上，2025年前三季度上市银行营收与归母净利润增速分别为0.9%和1.5%，整体呈现企稳迹象。但不同类型银行表现分化明显：国有银行受财政贴息、债务置换等政策影响，利润增速转正；股份制银行和农商行受信贷需求不足及风险扰动影响，压力相对更大；城商行虽营收有所下滑，但依托较高拨备空间，仍维持行业靠前的盈利水平。 值得关注的是，零售资产质量正在成为行业焦点。2025年中报显示，除少数银行外，多数银行零售不良率出现边际上行，中小银行风险暴露更快。报告认为，2024年不良率抬升主要源于个人贷款风险由高风险客群向中低风险客群扩散。不过，国有银行客户结构以低风险为主，随着居民还款能力改善，资产质量修复空间仍较大。 针对投资策略，报告提出两条主线：一是关注大型国有银行的长期红利价值，低估值与稳定股息率带来更强防御属性；二是挖掘财富管理优势突出的股份制银行，以及盈利确定性较强的区域性银行。具体标的包括招商银行、农业银行等兼具成长性与稳健性的机构。
银行业既是宏观经济的“温度计”，也是政策传导的重要渠道。在信贷增速回归常态、息差波动趋于收敛、风险定价更理性的背景下，市场对银行的评价正从规模扩张转向分红能力、资产质量与业务结构等综合竞争力。把握红利底座与结构成长两条主线，关键在于识别“确定性”和“可持续性”，以更长期视角审视银行价值重估的路径与节奏。