一、企业概况与上市动态 据香港联合交易所3月3日披露信息，北京天星医疗股份有限公司已向港交所主板递交上市申请，中信证券与建银国际担任联席保荐人；天星医疗是一家聚焦运动医学临床解决方案的医疗器械企业，总部位于北京，业务覆盖肩部、膝部、髋部、足踝、肘部及手腕等多个部位的软组织损伤治疗，并提供运动康复与预防的系统化解决方案。 根据灼识咨询数据，按2024年销售收入计算，天星医疗中国运动医学设备市场排名第四，市场份额约6.5%，在国产品牌中位居第一。此次赴港上市，意味着公司在完成国内市场布局后，借助国际资本平台深入拓展发展空间。 二、产品矩阵完善，持证数量领跑行业 天星医疗的竞争力主要来自较为完整的产品体系与持续的研发投入。截至招股书披露日，公司运动医学产品矩阵覆盖植入物、有源设备、涉及的医疗耗材及手术工具、再生修复产品等，共计62款产品；在往绩记录期间，年均有超过七款产品获得医疗器械注册证书。 在资质上，公司目前持有27项第三类医疗器械注册证书及24项第二类医疗器械注册证书，合计数量中国运动医疗行业中居于前列。此外，公司已在欧洲、东南亚、中东及拉丁美洲取得逾200项医疗器械监管批准及注册证书，国际化布局已具雏形。 三、市场渗透持续提速，营收增长态势稳健 从市场覆盖看，天星医疗产品进入医院数量由2022年底的逾1000家增至2024年底的3000余家，其中三级医院超过1000家；截至2025年9月底累计产品销量超过180万件，显示其在国内医疗机构的渗透率持续提升。 财务数据同样体现增长趋势。2022年至2024年，公司营收分别为1.47亿元、2.39亿元和3.27亿元；年内利润由2022年的4030万元增至2024年的9540万元。2025年前九个月（截至9月底），公司营收为2.73亿元，利润约8990万元，高于上年同期的6090万元，盈利能力进一步改善。 四、行业背景：国产替代空间广阔，市场集中度仍偏高 中国运动医学设备行业仍处于发展阶段，与欧美等成熟市场相比，规模与渗透率仍有差距。灼识咨询预测，2024年至2030年中国运动医学设备市场将以16.5%的年均复合增长率扩张；中国智能康复解决方案市场预计以47.5%的年均复合增长率增长，到2030年规模有望达到约229亿元。 与此同时，行业集中度较高，国际品牌仍占主导。2024年中国前五大运动医学设备提供商合计市场份额约59.3%，其中四家为境外企业。此格局既带来竞争压力，也为国产品牌在政策支持与技术进步推动下提升份额留下空间。 五、技术平台支撑长期发展，智慧医疗布局前瞻 天星医疗以四大专有技术平台构建核心能力：生物材料平台为植入物研发提供基础；影像动力平台以精密成像技术支持有源设备及配套耗材；组织工程平台通过生物支架创新完善再生修复工具体系；智慧医疗平台则结合机器学习模型与数据分析，推动个性化诊疗方案应用落地。 多平台协同，使公司在产品研发、临床应用与数字化推进上形成相对完整的闭环，为其在竞争激烈的市场中保持差异化提供支撑。
天星医疗推进资本化进程，折射出中国运动医学产业加速升级的趋势；在高端医疗器械国产化政策推动下，本土企业正通过核心技术突破，逐步降低对进口关键部件的依赖。随着医保支付体系完善与诊疗规范更建立，围绕全民运动健康的产业升级有望孕育更多具备国际竞争力的中国医疗品牌。