春节之后啊，资金面这事儿真让人操心。过完年，特别是正月初八到十二这几天，逆回购到期的量特别大，有22000多亿。这里面7天的有8524亿，14天的有14000亿。最头疼的是3000亿MLF也得还。这一大堆到期钱可不是小数目，再加上交税、发债、还存单这些大头，大家伙儿手头资金缺口得扩大多了。 财通证券说啊，1月份本来存着的钱多了贷的少了，支撑银行负债的逻辑有点弱了。天风证券也讲得很实在，今年春节一过完马上就是税期，历史上钱价都会短暂冲高一下。以前大家为了扛过节杠杆或者拿着票子过节，节后一到短期还钱的时候就有点慌。这次直接撞上税期走款，银行往外借钱的节奏肯定慢下来。 东吴证券觉得吧，2026年1月中旬央行搞结构性降息之后，又接着加大投放力度，现在市场里的水还是很充足的。后面只要国债买卖像平时一样正常操作，就能补充流动性。有了这些水在旁边托着，10年期国债收益率估计还得在那儿窄幅晃悠。现在M1增速跳得那么高已经预示经济活泛起来了，加上低利息还在延续，后面定期存款再动一动盘，这宽松环境肯定还能让风险资产表现得更好。 不过得留个心眼儿看看政府债发得怎么样。节后有3只附息国债要发，加起来3300亿；地方债大概1213亿，虽然比节前少点了，但期限拖得特别长，平均到了21.76年这在今年是最高的。天风证券解释说撑得住场面的原因主要是央行护盘很坚决；到了月底财政花钱的速度可能会加快；特别是那些置换的钱回流得快一些。 另外啊，这次放假一共9天，银行系统得等着现金回流。要是大家往卡里存钱的速度太慢了，供需两边的摩擦肯定少不了。所以说不管是哪一方面的原因都说明这个月的资金面变化真不小。 中国人民银行呢，借着春节前那阵子使劲往里注水来维系宽松。结果节后刚恢复办公就碰上这么多到期的钱要还。到底是怎么操作才能稳住呢？大家伙儿都在盯着央行接下来的公开市场动作看呢！