在宏观经济运行中，债务风险一直是国内外关注的焦点。
1月16日，国家金融与发展实验室主任张晓晶在“2026债券市场年度论坛”上指出，中国债务风险总体可控，但评估风险不能仅依赖债务占GDP比例这一单一指标，而应结合资产端情况综合分析。
问题：债务风险评估的复杂性 近年来，全球范围内债务问题频发，部分国家因债务高企引发经济波动。
然而，张晓晶强调，债务风险并非单纯由债务规模决定，而是与资产质量、偿债能力及经济结构密切相关。
传统观点认为，债务占GDP比例超过某一阈值可能引发危机，但实际案例显示，这一指标并不具备普适性。
原因：中国债务结构的特殊性 张晓晶分析称，中国债务风险可控主要基于三方面原因。
首先，地方政府持有大量优质国企股权，这些资产流动性强、价值稳定，为地方财政提供了重要缓冲。
其次，通过稀释或出让部分股权引入战略投资者，地方政府可直接获得现金流，用于偿还债务或新项目投资。
此外，近年来资产证券化（REITs）的推进，进一步盘活了存量资产，提升了债务化解能力。
影响：多维评估更贴近实际 单一债务占比指标的局限性已在实际中得到验证。
例如，部分国家债务占比虽高，但因资产端稳健，并未出现危机；而另一些国家债务占比虽低，却因资产质量差或经济结构失衡而陷入困境。
张晓晶指出，中国在债务管理中更注重资产与负债的平衡，这种模式有助于避免因指标误判导致政策偏差。
对策：强化资产端管理 针对债务风险，张晓晶建议进一步优化资产端管理。
一方面，地方政府可通过市场化手段盘活存量资产，如推进国企混改、加快REITs试点；另一方面，应加强债务透明度，完善风险预警机制，避免局部风险扩散。
此外，引入长期战略投资者，不仅能缓解短期偿债压力，还能提升企业治理水平。
前景：稳中求进化解风险 展望未来，中国债务风险化解将更加注重结构性调整与市场化手段的结合。
随着资产证券化等金融工具的深化应用，地方政府和企业债务压力有望进一步缓解。
同时，政策层面或将继续强化宏观审慎管理，确保金融体系稳定运行。
债务风险从来不是简单的数字游戏，更不是单一比例可以一锤定音的结论。
以资产负债表视角审视问题，把握资产质量、现金流与制度约束三者的互动，既能避免“指标化恐慌”，也能促进治理方式回归专业与理性。
在稳增长与防风险并重的框架下，持续提升资产运营能力、完善制度机制、增强市场纪律，将是推动债务问题稳妥处置、维护金融稳定与经济长期向好的关键路径。