证监会日前发布2025年首发企业现场检查情况通报，这份成绩单反映出我国资本市场监管工作的新进展。
数据显示，全年完成16家随机抽取及4家问题导向企业检查处理工作，涉及主板、科创板、创业板三个板块，其中16家随机抽取企业均未撤回发行上市申请，7家已通过交易所上市委审核，这一结果标志着市场生态出现积极变化。
从问题导向看，现场检查工作聚焦发行人信息披露质量，对20家接受检查的企业发现的问题进行了分类处理。
其中，2家企业涉嫌信息披露重大违法违规，主要表现为虚构缺乏商业实质的业务或未达验收条件即确认收入等方式虚增营业收入，虚增金额占比较大。
对此类"带病闯关"行为，监管部门已立案稽查，查实后将坚决否决发行上市申请，依法从严追究相关主体责任。
6家企业存在信息披露质量缺陷，包括通过个人银行卡代付费用、未经审批调整ERP系统账套、重要事项会计处理不恰当、收入确认时点不准确、关联方披露遗漏等问题。
监管部门根据问题性质和重要性水平，对影响发行上市条件判断的2家企业给予通报批评，对影响一般审核判断的4家企业给予警示，同时根据执业质量情况对中介机构采取相应措施。
此外，12家企业存在信息披露规范性瑕疵，如合并报表范围界定不当、在建工程转固时点不准确、资产折旧年限预估不审慎等，这类瑕疵不影响审核判断，监管部门已督促整改规范。
现场检查工作之所以取得显著成效，在于监管部门坚持科学理性的监管理念。
一方面，证监会常态化开展随机抽取与问题导向两类现场检查，其中随机抽取按20%比例对新受理企业进行核验，问题导向检查针对存在重大存疑事项的在审企业。
这种分类施策的方式既能有效防范风险，又避免了"眉毛胡子一把抓"的简单化做法。
另一方面，监管部门坚持重要性原则，根据问题性质精准适配处理措施，分类推进审核程序，体现了防风险、强监管、促高质量发展的工作主线。
从市场反应看，"一查就撤"现象的消失反映出市场各方对现场检查工作的认识更加清晰、预期更加明确。
这一转变的背后，是发行人和中介机构质量意识的提升。
通过现场检查这一重要环节，监管部门有效督促引导市场参与者强化质量意识、提高申报质量，形成了良性循环。
同时，严把资本市场入口关，对于维护市场秩序、保护投资者权益具有重要意义。
值得注意的是，现场检查工作在强化监管的同时，也坚持制度包容性。
对于规范性瑕疵，监管部门采取督促整改而非处罚的方式，这体现了监管的理性和温度。
这种平衡的监管策略既能防止劣质企业进入市场，又为优质企业提供了合理的发展空间，有利于资本市场的长期健康发展。
资本市场的健康发展离不开有效的监管护航。
证监会通过现场检查这一"利器"，既揪出了害群之马，又树立了市场规范，为注册制下资本市场高质量发展探索出了一条可行路径。
未来，如何在保持监管力度的同时进一步提升监管智慧，将是考验监管艺术的重要课题。