2月25日，格力电器发布公告称，持股16.11%的第一大股东珠海明骏计划通过大宗交易减持2%股份；按当日收盘价计算，此次减持规模最高达43亿元，引发市场对格力未来发展的重新评估。 深层动因： 珠海明骏是高瓴资本参与格力混改的主体，2019年以416亿元收购15%股权时，每股成本为46.17元。截至2月27日，格力股价报37.45元，账面浮亏约19%。不过，考虑到格力连续六年分红率超过50%，实际收益仍为正。此次减持主要源于基金期限管理和债务结构调整需求，符合私募资本的运作逻辑。 行业背景： 家电行业正处于深度调整期。奥维云网数据显示，2023年国内零售空调市场销售额同比下降5.8%，格力主营的白电业务面临存量市场竞争。公司2025年前三季度财报显示，营收1376.54亿元，同比下滑6.62%；净利润214.61亿元，下降2.27%，反映出单一产品结构对业绩的制约。 战略应对： 格力电器在公告中表示，减持不会影响公司治理结构。近年来，公司加快多元化布局，拓展新能源装备、智能装备等新兴领域，并计划2024年投入30亿元研发光伏空调技术。分析认为，此举可能是突破传统业务增长瓶颈的关键。 未来展望： 家电行业分析师王伟表示："大股东减持短期内可能影响市场情绪，但长期来看，企业转型的成效更为关键。格力在核心技术上的积累仍是优势，能否将研发投入转化为新的增长点，将决定其能否成功应对行业调整。"
高瓴资本创始人张磊曾强调"做时间的朋友"，但六年后的今天，珠海明骏的减持计划表明，即便是长期资本也需要看到增长前景。格力电器面临的不仅是短期业绩压力，更是长期的战略转型挑战。在行业快速变革的背景下，格力需要以更坚定的决心和更快的行动重塑竞争力，否则可能面临边缘化风险。这对整个传统家电行业而言，也是一个值得深思的警示。