资本市场的深化改革正重塑券商研究业务的生态；当前，首席经济学家这个曾经相对边缘的岗位，正逐步演变为券商战略决策的核心支柱，这一转变反映了行业发展理念的深刻调整。 监管层面的明确指导成为推动这一变化的重要驱动力。证监会明确要求发挥好首席经济学家和行业机构分析研究专长，讲好中国"股市叙事"，营造积极舆论环境。中国证券业协会同步推进自律管理体系完善，从聘任资质、内部管理、发声审核、声誉风险、合规责任等建立全流程约束机制。这些政策信号清晰地表明，监管部门希望通过强化首席经济学家的功能定位，更好发挥证券研究的智库作用，推动行业告别"流量化""标签化"的粗放模式。 行业实践已经对这一政策导向做出了积极响应。截至2025年末，全行业分析师规模达6109人，聘任首席经济学家的券商数量稳步增长，该岗位逐步从"可选"升级为"标配"。多家券商已将首席经济学家纳入高管序列或核心决策圈层，不少人同时兼任研究所所长、总裁助理、副总裁等职务，深度参与资产配置、机构业务协同、财富管理投研支撑等关键工作。以财达证券为例，其最近发布的招聘公告明确要求首席经济学家需要深度参与公司"十五五"战略规划落地及重大经营决策，为各业务条线提供定制化宏观政策解读与市场趋势分析，牵头开展重大战略课题研究。 这一角色定位的提升直接推动了人才价值的重新评估。去年以来，券商首席经济学家变动较为频繁，多位业内知名分析师先后履新，人才竞争明显加剧。东兴证券、财达证券等多家券商通过公开公告选聘首席经济学家，中型券商的布局意图尤为明显。与以往偏重流量和曝光度的招聘标准不同，本轮人才竞争普遍强调政策研究能力、产业洞察深度、合规诚信记录，更加看重候选人在战略决策、品牌提升、服务实体经济等上的综合价值。 从人才流动的具体格局看，当前显示出头部抢人、中型补位的鲜明特征。头部券商凭借雄厚的资本实力和平台优势，持续引进顶尖人才巩固研究竞争力，建设高水平专业智库；中小及特色券商则希望通过引入领军人物实现研究能力提升，增强机构核心竞争力与市场影响力。 人才高频流动的背后，是行业面临的深层转型压力。Wind资讯数据显示，2025年上半年，行业分仓佣金收入同比下降34%，这意味着券商传统的基于交易量的收入模式正在衰退。在这样的背景下，券商研究业务加快转向以深度研究为核心的专业竞争。首席经济学家作为券商研究团队的"头雁"，直接影响其宏观策略输出水平、机构服务能力与品牌辨识度，这使得优质首席经济学家的争夺成为行业竞争的焦点。 业内人士指出，监管强化与人才高频流动标志着券商研究业务正从流量驱动向质量驱动转型。传统依靠路演频次和营销声势的粗放模式难以为继，迫使券商重新评估研究人员的核心价值，从追求市场曝光度转向考核深度研究与合规实效。券商文化建设实践评估将积极正面发声纳入加分项，更激励券商强化首席团队建设，引导券商积极作为，更好发挥智库作用。
首席经济学家由"可选"变为"标配"，本质是券商研究从追逐热度回到专业价值。从制度约束到市场选择，行业正在把"说什么、怎么说、说得准不准"置于更重要的位置。以专业立身、以合规立规、以服务实体经济立效，研究才能真正成为资本市场高质量发展的"基础设施"，为稳定预期、增强信心提供更坚实的支撑。