面对季节性资金趋紧压力，中国人民银行于2026年首个工作日启动超万亿元逆回购操作。
此次操作规模创近三年同期新高，采用市场化利率招标机制，中标利率将根据市场供需形成多层次定价，体现货币政策调控的精准性与灵活性。
分析人士指出，此次操作具有三重背景：一是春节前现金需求激增导致市场流动性阶段性承压，企业薪资发放与居民消费提现需求叠加；二是1月中期借贷便利（MLF）到期量较大，需提前对冲到期资金缺口；三是近期部分中小银行同业存单发行利率上行，反映市场对流动性的谨慎预期。
从政策工具选择看，买断式逆回购相比常规逆回购具有更强资金锁定效应。
90天期限设计既覆盖春节假期关键时点，又避免与3月全国两会期间政策窗口重叠，展现央行对市场节奏的精准把握。
多重价位中标机制则有助于平滑利率波动，防止短期资金价格大起大落。
此次操作将产生多重积极影响：首先，直接缓解商业银行短期资金压力，降低市场"钱荒"风险；其次，通过稳定货币市场利率中枢，为实体经济融资成本下行创造空间；再者，1.1万亿元规模释放明确政策信号，有助于稳定市场预期。
据测算，此次投放可满足金融机构约20%的春节前流动性缺口。
展望后续，央行可能采取"逆回购+MLF"组合拳持续调节流动性。
专家建议关注1月15日MLF续作情况，若超额续作将强化中长期资金供给。
随着存款准备金率等工具仍存调整空间，2026年货币政策料将保持"总量+结构"双轮驱动，在稳增长与防风险间寻求动态平衡。
央行的这一举措再次体现了现代货币政策操作的精细化特征。
在经济运行面临多种挑战的背景下，央行通过精准投放流动性、运用市场化工具、保持政策灵活性，正在不断完善宏观调控体系。
这种主动、前瞻、精准的政策操作有助于为经济增长创造稳定的金融环境，同时也为防范系统性金融风险提供了有力支撑。
未来，央行将继续坚持以我为主、灵活适度的原则，根据经济运行情况和市场需求，进一步完善流动性管理机制，为高质量发展提供有力的金融支撑。