你好，我是你所在的银河有色团队的分析师华立还有孙雪琪。这次咱们周报里说了件事儿，假期里头海外的金属价格涨了那么一点，国内的有色板块跟着也走强了。先说一下市场行情吧，到了2月13号收盘的时候看一下：节前那个礼拜上证指数涨了0.41%，到了4082.07点；沪深300指数也涨了0.36%，报在4660.41点；至于SW有色金属行业指数更猛，涨了1.70%，报在9591.61点。把分子行业拆开看，节前有色金属行业里头有5个二级子行业：工业金属涨了0.30%，贵金属跌了-1.06%，小金属涨了6.66%，能源金属涨了2.66%，金属新材料也涨了4.35%。 投资建议上呢，这次春节假期海外有色金属价格是小幅上行的，美股那边的有色金属指数涨了1.4%，港股也涨了2.8%。到了2月20号这天，美国最高法院把特朗普政府的关税政策给否了，说他越权了。特朗普后来直接签了行政令，说从2月24日起要对全球商品加征10%的进口关税。结果到了21号，又把税率给上调到15%。美国高层在关税政策上这一通闹腾，把大家对美国未来经济走势的不确定性给加得更大了。大家都担心接下来关税政策乱套、美国政府还债压力大还有经济预期变了之后资产价格乱波动，这就容易让投资者变得更保守，看好黄金的价格。还有件事得提一下，就在2月19号美国总统特朗普正在琢磨要不要对伊朗来一下子“有限规模”的军事打击，逼着他们接受那个核协议的要求，还给出了10到15天的谈判期限，不然就要后果自负了。美伊那边的局势一紧张起来，地缘冲突的风险也就跟着上来了，在情绪上又推了一把金价往上涨。 最后咱们还是要提醒一下风险提示：国内经济复苏要是没达到预期就麻烦了；美联储降息要是没达到预期也不行；有色金属价格要是大跌那也够呛；中美在关税贸易这块要是打得太狠也得小心点。如果你想看全文报告的话，可以找你的客户经理拿。这份报告是中国银河证券在2026年2月23日发出来的。