外部不确定性上升、国际金融市场波动加大的背景下，如何保持外汇市场平稳运行、提升经营主体抗风险能力，成为稳预期、稳外贸、稳外资的关键议题。2025年数据显示，我国外汇市场交易量达到42.6万亿美元，企业外汇套期保值比率提升至30%，均创历史新高；截至2025年12月末，我国外汇储备规模连续5个月保持在3.3万亿美元以上，达到2015年12月以来较高水平。多项指标显示，市场供求基本平衡，参与主体更趋成熟，风险缓释机制持续完善。 一是“问题”指向更清晰：外汇市场既要承接更大规模的跨境收支和交易需求，也要应对汇率双向波动加大带来的风险外溢。随着企业“走出去”“引进来”步伐加快，结算币种更为多元，期限错配与价格波动更常见。若风险管理不足，成本与利润两端容易承压，进而影响投资与订单决策。 二是“原因”更具结构性：市场活跃度提升与套保比率上行，来自多重因素共同推动。其一，企业风险中性理念逐步强化，汇率波动更多被纳入日常经营和财务决策；其二，外汇衍生品、本币结算等工具更丰富、可得性更高，推动企业从“被动承受”转向“主动管理”；其三，监管部门持续完善服务体系和基础设施，降低中小微企业参与门槛，使避险工具更贴近真实贸易投资需求。数据显示，2025年企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超过1.9万亿美元，较2020年接近翻番；企业套保比率较2020年提高8个百分点，反映企业端能力建设取得阶段性进展。 三是“影响”逐步显现：更高的套保覆盖率与更活跃的市场交易，有助于提升价格发现效率和流动性，增强市场吸收与缓冲外部冲击的能力。对微观主体而言，避险工具应用更普遍，可稳定现金流和成本核算，提高接单与投资的确定性；对宏观层面而言，外汇市场预期更稳、供求更均衡，有利于维护国际收支平衡、巩固经济运行的外部条件。外汇储备保持在较高水平，也为应对外部不确定性提供了支撑。 四是“对策”更强调系统发力：围绕筑牢外汇市场“防波堤”“防浪堤”，有关部门从理念引导、机构服务到基础设施多点推进。国家外汇管理局提出，将通过多种方式开展汇率风险中性理念宣传，编发企业汇率风险管理指引与案例材料，推广可复制的经验做法；推动金融机构建立汇率风险管理服务长效机制，目前已有超过120家银行开办外汇衍生品业务，线上交易机制持续完善，基层服务能力不断加强；同时，提升外汇市场基础设施服务能力，降低中小微企业衍生品交易与清算成本，拓展交易和清算期限，引导金融机构优化避险产品供给。人民银行对应的负责人也表示，将鼓励金融机构提升避险服务水平，丰富产品体系，为企业提供成本合理、灵活有效的风险管理工具。 与风险管理能力建设同步推进的，是资本项目制度型开放的稳步深化。“十五五”规划建议明确提出“提升资本项目开放水平”。在更高水平双向开放格局下，跨境投融资便利化与风险防控联合推进尤为关键。国家外汇管理局相关负责人表示，将从推进金融市场双向开放、深化跨境投融资外汇管理改革、提升服务实体经济重点领域能力、推广升级跨国公司本外币资金池政策诸上发力。近年来形成的“本外币合一、高低版搭配”的资金池政策框架已惠及超过1100家跨国公司、1.9万家成员企业，涉及跨境收支2.1万亿美元，为企业集团资金统筹与风险管理提供了制度支撑。 2025年12月26日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布通知，将适用于大型或超大型跨国公司的本外币一体化资金池政策推广至全国，针对企业长期反映的本外币账户分设、政策分散等痛点，继续完善统一、透明、可预期的制度安排。业内人士认为，随着集团内部资金跨境流动更频繁、币种更丰富、管理链条更长，资金池政策全国推广将提高资金配置效率，增强经营主体对政策稳定性和可预期性的信心。部分企业也表示，银行办理环节的优化将提升业务调整的灵活性，更好匹配全球经营需要。 五是“前景”更注重稳与进的平衡：展望未来，外部不确定性仍可能带来阶段性波动，但我国外汇市场韧性基础正在夯实。随着企业风险管理意识持续提升、金融机构服务能力不断增强、市场基础设施更加完善，汇率双向波动将更有条件在市场化框架下被有效吸收。另外，资本项目高水平开放将更注重制度供给质量与风险防控能力同步提升，通过规则更清晰、流程更顺畅、监管更协同的制度安排，提升跨境投融资便利化水平，更好服务实体经济高质量发展。
外汇市场的稳健表现，既体现我国经济基本面的支撑力，也反映金融改革开放的持续推进。统筹发展与安全的基调下，通过制度创新释放活力、通过精准施策化解风险，我国在跨境资金流动管理上积累了可借鉴的实践经验。下一阶段仍需关注美联储政策外溢效应与地缘政治因素叠加带来的影响，在动态平衡中更夯实金融安全底座。