随着春节的过去，人民币汇率达到了34个月的最高点。许多人可能在手机上看到过消息：人民币在岸汇率突破了6.89，离岸汇率突破了6.88。这个消息引发了人们对美元近期表现的疑问。曾经全球公认的经济霸主美元，如今却显得有些衰弱。为什么呢？其实答案在于过去几十年美国通过布雷顿森林体系和石油美元循环建立起来的霸权地位。布雷顿森林体系结束后，美元通过与石油绑定保持着霸权地位。全球超过80%的石油交易以美元结算。这种“石油美元”循环成为美元霸权的核心。然而2020年以来，美国大量印钞导致全球通胀加剧，其他国家承担了部分后果。美元也成为了制裁工具，一些国家因为不符合美国战略利益而被冻结资产或踢出SWIFT支付系统。各国对美元的依赖程度加深，将经济安全与美国政策紧密联系在一起。因此现在全球都在追求“去美元化”，通过多元化外汇储备和建立本币结算网络来降低风险。中国一直是美债海外第二大持有国，但是从2025年开始中国一直减持美债，净卖出755亿美元。与此同时中国也在推进自身风险管理措施：加速建立结算网络、与贸易伙伴进行本币互换、扩大CIPS覆盖范围。中国和俄罗斯、巴基斯坦、沙特阿拉伯之间的贸易已经实现了本币结算；印度和俄罗斯之间的石油交易也使用卢比卢布直接结算；东盟也在推动区域内本币结算。数据显示，2025年全球贸易中本币结算占比已经超过30%，并且这个比例还在上升。与此同时美元在全球外汇储备中的占比从过去的70%多下降到50%以下。 这个现象反映出市场对于美元独霸格局转变的投票结果。 中国减持美债后将资金投向黄金、非美元货币以及海外股权等领域。 黄金的购买量尤其明显：2025年全年购买26.75吨黄金；2026年1月末官方黄金储备达到7419万盎司，价值超过3800亿美元。 关键时刻黄金仍然是大家公认的“终极储备”。 最近贝森特表示美国不寻求与中国“脱钩断链”，希望缓解风险。 这个表态表面上看起来不错，实则希望中国停止大规模减持美债。 毕竟美国信用评级下滑是事实，中国态度坚定地减持美债，美国对此感到焦虑不已。 中美第六轮经贸磋商即将展开，在这轮对话中美债肯定会成为重要议题。 对中国来说这是一个机会：手中掌握更多筹码。