问题——业绩承压与行业周期叠加，首次年度亏损引关注。 从业绩预告看，华发股份预计2025年归母净利润为-90亿元至-70亿元，扣非后净利润为-70亿元至-50亿元，利润端短期压力明显。，公司披露报告期营业收入约同比增长40%，全年销售金额达785.6亿元，仍位居行业前列。收入与销售规模的增长未能同步带来利润改善，反映出行业深度调整期“规模增长”与“盈利修复”之间的错位。
华发股份2025年的业绩亏损，既反映了房地产行业深度调整的现实压力，也反映了公司通过资产处置与减值计提主动出清风险、优化结构的选择。在行业转折期，短期利润波动难以避免，更关键的是守住现金流安全、提升资产质量、增强抗风险能力。从该角度看，公司以流动性储备、存量盘活与“开发+经营”转型来对冲周期，路径较为清晰。随着“双轮驱动”持续推进、经营性业务占比提升，若核心城市项目去化与市场修复同步改善，公司有望在行业回暖阶段实现业绩修复。对行业而言，这也提供了一点启示：在压力期，主动调整和前置转型，往往比被动等待更能争取主动。