边风炜最近跟大伙说了个事儿，说AI这块儿的故事现在变正常了。这段时间美股的科技股涨得乱七八糟的，像微软、谷歌这种“七姐妹”，有的在涨有的在跌。虽说财报看着都挺好，但大家对AI的想法好像跟以前不太一样了。这次财报季，微软、谷歌、亚马逊和脸书四家大家伙儿说了，计划在2026年给AI投上超过6000亿美元，比2025年要多71%。这在历史上可算是大手笔了，不过消息一出，这四家的股价反而都跳水了，最近跌幅都快20%了。 大家还记得几个月前甲骨文公布要搞AI大模型投入时吗？那时候股价是涨了30%，大伙儿都觉得AI投钱是好事儿。结果过了没几个月，风向又变了。大家开始担心这么多钱投进去会不会出问题，有的分析师还说这会让现金流紧张、效率不高、生意也做不成闭环。说白了，现在的资本市场有点急、有点慌。 这背后最大的原因其实还是估值太高加上情绪不好。你看现在纳斯达克指数的估值都在35倍以上了，这可是仅次于2000年那个大泡沫的水平。A股那边的科创50指数和创业板指的估值也到了2015年的高度。这么高的估值想要撑得住，就得有更快的赚钱速度和更多的钱进来才行。这时候公司如果把资本开支稍微收一收，市场马上就会用脚投票。 咱们看看美股现在的情况就知道了。英伟达这一家好像是挺稳当的，赚得多、长得快；苹果也还行；剩下的好多科技巨头就开始摇摆不定了。主要还是大家怕投进去的钱赚不回来。最近甚至还有人说AI要取代好多行业了，说软件公司、互联网企业都要完蛋。这事儿有点过头了，但这种论调现在在市场上正在发酵。 市场这人啊就是这样，一会儿发疯一会儿抑郁的。现在的行情特别割裂，咱们只能区别对待了。在这个AI的浪潮里，咱们得脑子清楚点，别被泡沫冲昏了头，也别错过那些被低估的好机会。等AI真的到了终点再说收益和风险吧。