化工行业原本产能过剩，硫磺消耗增长慢慢变慢。2025年的时候，全球硫磺市场供需缺口变大，国际硫磺价格一路飙升。因为咱们国家是全球最大硫磺消费国和进口国，中国硫磺价格高企给下游企业压力。硫磺下游农业、新能源、化工三个板块情况各不相同：农业还是保持刚性需求，新能源需求增长迅速分流硫磺资源，把价格推高；而化工行业像己内酰胺、钛白粉这两个子行业产能过剩严重，行业压力明显。 2020到2025年这段时间里，国内己内酰胺和钛白粉行业都经历了产能快速扩张期。这些行业带动力强劲，把硫磺消耗也提升了。据SMM调研显示，2020到2025年期间，我国己内酰胺行业产能从433万吨增加到756万吨，增幅达到70%。同时产量增长也达到90%以上。这两个行业迅速发展，对原料需求也跟着增长。 到2025年的时候，己内酰胺行业硫酸消耗量大约有920万吨左右。因为硫磺是硫酸生产的核心原料，跟己内酰胺发展紧密联系在一起，成为化工领域支撑硫磺需求的重要板块之一。 还有钛白粉行业总产量在2025年达到470万吨以上。钛白粉行业对硫磺单耗显著高于其他化工子领域，每生产1吨钛白粉需要1.3吨左右的硫磺。硫酸法生产钛白粉占到整个行业的80%，直接影响了钛白粉对硫磺的需求强度。 未来展望：化工行业进入平稳期了。虽然近几年己内酰胺和钛白粉对硫磺消耗量还在增长，但随着行业发展进入新阶段，多个因素影响下长期来看两个行业硫磺消耗增速会明显放缓。11月5日在济南开交流会的时候，头部企业决定减产20%，适当提价来自救。这样做之后市场情绪好了些，但是也导致2026年己内酰胺对硫磺的消耗增速明显减慢。 钛白粉总产量在2025年也出现下滑情况。其中硫酸法生产钛白粉产量下降约13万吨，氯化法生产增加约9万吨。这个变化显示出受硫磺成本高、环保政策严格还有产能过剩等多重压力影响下的结构性调整趋势。 预计未来长期来看，钛白粉行业会从规模扩张转向工艺升级方向发展。目前氯化法是政策鼓励的清洁工艺市场占比从9%提升到16%，这个过程中也使得耗硫强度不断下降。 国内己内酰胺、钛白粉两个大板块已经接近饱和甚至局部过剩状态了。据SMM调研数据显示，2026年国内己内酰胺新增产能计划总共26万吨/年左右，跟前些年平均每年50万吨相比减少了很多；而钛白粉新增产能主要通过技术改造和置换实现的也缓慢很多。 综上所述可以看出化工行业对硫磺需求“整体放缓、结构分化”的态势表现得很明显。硫磺成本高还会持续推动化工行业洗牌淘汰落后企业进入“结构优化、质量提升”的新阶段；与此同时也是技术落后、缺乏成本优势企业被淘汰出去的时候了。 注意事项：如果硫磺供需缺口继续扩大、化工行业需求复苏不及预期、还有钛白粉向氯化法转型进程过快等等情况发生的话，硫磺价格高企和化工企业盈利空间可能会受到双重制约和影响哦！