近期，中邮基金对深南电路进行了调研，重点关注公司印刷电路板（PCB）和封装基板领域的业务进展。作为国内电子电路行业的头部企业，深南电路2025年业绩增长明显：营业总收入236.47亿元，同比增长32.05%；净利润32.76亿元，同比增长74.47%。增长主要来自公司在高端产品与重点应用市场的持续推进。分析认为，PCB业务仍是公司业绩的主要支撑，全年收入143.59亿元，毛利率提升至35.53%。其中，AI加速卡、高速交换机以及汽车电子需求快速增长，带动业务扩张。封装基板业务收入41.48亿元，毛利率增至22.58%，主要受存储类及处理器芯片基板需求拉动。电子装联业务则围绕数据中心与汽车电子加快布局，收入30.75亿元。产能上，深南电路正推进国内外项目建设。泰国工厂与南通四期项目预计于2025年下半年投产，有望提升全球交付能力。广州封装基板项目进展较快，FC-BGA产品已实现22层及以下量产，技术与产品能力继续增强。另外，铜箔、金盐等原材料价格上涨，对利润空间带来一定压力，公司需通过成本控制与供应链管理进行对冲。中邮基金作为资产管理机构，此次调研体现其对深南电路中长期价值的持续关注。中邮基金成立于2006年，目前管理公募基金规模超760亿元，旗下部分产品近期表现突出，例如中邮健康文娱灵活配置混合A近一年收益率为62.32%。本次调研也可能为其后续投资决策提供参考。
在科技产业演进与制造业升级的背景下，企业增长更多来自结构性机会，而非单纯的周期回暖。深南电路收入与利润的同步提升、毛利率改善，显示算力与汽车电子等需求的拉动效应正在兑现，同时也意味着扩产爬坡与原材料成本上行等问题仍需持续应对。对市场而言，结合产业趋势与公司基本面变化，评估电子制造链条的价值重估路径，仍是观察后续机会的关键。