大家都在琢磨华南的豆粕市场为啥这么有韧性，咱们今天就来聊聊这事儿。目前的情况有点复杂，“供应分化、库存探底、需求稳健”，好像是在玩一个紧平衡的游戏。咱们从开机、库存、需求还有后市展望这四个方面，来扒一扒这个市场到底咋回事。 先看油厂的开机情况，两广地区差别很大。广西那边现在有2家油厂因为没豆子停了，剩下的都在正常干活，开机率能有49%。大家伙儿看到行情好，压榨利润高，自然就愿意多开工。 但广东那边就不一样了，因为断豆再加上检修，开机率只有43%，好多厂子短时间内也恢复不了。这就导致两地供应节奏不一样，广西供应足，广东却偏紧。这种分化的情况给价格撑腰，尤其是广东，东西紧了价格肯定就硬气了。 再说说库存的事儿。截至3月20号，广西的库存是3.6万吨，比上周多了0.9万吨，虽然上去了一点，但整体还是往下走的。广东更惨，库存只有1.39万吨，环比少了2.17万吨，有些厂甚至都快没货了。 下游拿货的人可积极了，大都执行老合同，有的厂子门口都排起了长队。尤其是广东，库存一直这么低货又紧张，厂子不想降价反而限量卖。两广都没多少货存着，给现货价格提供了很大的底气。 大家现在心里都有点慌，主要是担心后面没豆子吃。一是巴西大豆来的晚了点，二是通关那边也不太稳当。下游的饲料厂赶紧把仓库填满了，备的货比去年多多了。 去年4月有个教训特别深，当时因为通关慢油厂大面积停机，供应断了个底朝天。饲料厂那时库存太少根本扛不住压力，最后逼着价格冲到了全年高点。这次大家学聪明了，提前把货囤够了。 看数据就能看出来这招真管用：3月23日那天广西的豆粕现货价格是3310到3320元/吨，比去年同期多了140元；广东那边是3370元/吨，涨了230元。价格涨这么多不光是因为现在东西紧俏也是因为大家急着补货。 再来看期货那边表现咋样。连粕主力M05合约最近晃晃悠悠的看着挺弱气。不过进口大豆成本因为中东那边闹腾、油价高了也跟着涨上去了，这就给价格底下垫了层厚厚的底。 现货这边的基差挺强势的。一方面是因为厂子开工有快有慢、存货少；另一方面饲料厂虽然已经补了一些货但心里还是没底怕后面出岔子所以提货很积极。 总结一下就是现在的市场处在“供应分化、库存偏低、需求稳健”的状态里。大家的钱袋子捂得挺紧现货价格肯定有支撑。 咱们还得盯着后面大豆能不能按时到港、厂子能不能重新开工还有下游会不会继续囤货这几件事来定调未来的走向。