生物医药行业竞争加剧的背景下，复宏汉霖交出了一份稳健的业绩答卷。2025年，公司实现营业收入66.67亿元，同比增长16.5%，其中归母净利润8.27亿元，同比微增0.80%。然而，亮眼数据的背后，公司正面临国内市场的双重挑战：一上，PD-1单抗药物赛道竞争激烈，首款创新药上市时已位列国产第七；另一方面，生物类似药被纳入国家集采，价格降幅高达90%，对传统优势业务形成冲击。 分析人士指出，复宏汉霖的业绩结构反映了中国生物医药行业的普遍困境。作为曾经的"中国生物类似药之王"，其近七成收入仍依赖此类产品。但随着医保控费政策深化，单纯依靠规模扩张的增长模式难以为继。朱俊坦言："一家伟大的药企必须打造具有全球影响力的创新产品。"此表态揭示了行业转型的必然趋势。 为应对市场变局，复宏汉霖制定了"创新+国际化"的双轮驱动战略。创新上，公司重点推进PD-1单抗药物汉斯状的新适应症研发，其胃癌围手术期治疗方案有望在2026年获批，预计可带动国内收入增长50%以上。在国际化布局上，公司产品已进入全球50多个国家和地区，2025年海外收入突破2亿元，占总营收3%。尤为有一点是，其帕妥珠单抗生物类似药成为美国市场首款获批产品，体现出技术竞争力。 针对海外市场的拓展，朱俊表示将重点突破欧美高端市场。尽管国际生物类似药价格竞争同样激烈——以曲妥珠单抗为例，部分竞品降价幅度达79%——但公司通过差异化策略应对：一是加快创新药出海，二是深度开发成熟产品的临床价值。2025年，公司商务合作收入同比激增280%，合同现金流入超10亿元，为后续研发提供资金保障。 展望未来，复宏汉霖计划在2027-2028年实现业务结构根本性调整。朱俊明确表示将逐步弱化国内生物类似药的业绩占比，转而依靠创新药和国际化业务支撑增长。这一转型路径不仅关乎企业自身发展，也为中国生物医药产业升级提供了可借鉴的样本。
医药行业正进入“控费常态化、竞争国际化”的新阶段，企业增长不再依赖单一市场或单一产品；复宏汉霖的年报展现了其在政策与竞争压力下的主动转型路径：以创新提升价值，以出海拓展市场。未来能否将3%的海外收入占比转化为可持续的第二增长曲线，关键在于能否将产品优势转化为体系化能力，并在全球竞争中持续证明自身实力。