问题：从观望到热捧，商业航天投资格局生变 2015年，在政策逐步放开后，我国商业航天产业起步。但受制于技术门槛高、退出路径不清晰，多数资本仍以观望为主。元航资本创始合伙人陈东回忆，早期参与投资的机构并不多，行业整体估值也偏低。如今，随着星河动力、微纳星空等被投企业估值增长超过百倍，商业航天已成为资本集中关注的热门赛道。
商业航天从“热起来”走向“干出来”，关键不在资本追逐的速度，而在技术可靠性、工程交付能力与商业回款能力能否同步兑现。面对估值上行与竞争加剧，投资机构更需要以长期视角把握节奏，用产业逻辑约束短期冲动，让资金更多流向那些能持续降本增效、形成真实应用价值的关键环节，推动商业航天走向更可持续的发展路径。