壁仞科技登陆港交所，标志着国产GPU产业发展进入新阶段。
作为港股2026年首只上市股票，该公司开盘即涨82.14%，一度涨超118%，最终收盘涨幅达75.82%，总市值约825亿港元。
此前发行价为19.6港元，发行规模2.85亿股，募资总额55.83亿港元。
在融资阶段，公开发售获2347.53倍认购，国际配售获25.95倍认购，市场热度可见一斑。
从公司背景看，壁仞科技成立于2019年9月，专注于高性能通用GPU领域，致力于打造自主原创的GPU软硬件体系。
目前公司产品线包括OAM模组壁砺166L、166M和AI加速卡壁砺166C等硬件产品，以及BIRENSUPA软件开发平台。
公司已形成多层次的资本体系，投资者包括上海国投先导基金、启明创投、高瓴创投等国资平台和创新基金，以及平安集团、中兴通讯等产业投资方。
截至2025年8月，公司隐含投资后估值达209.15亿元。
本次IPO募集资金用途明确且重点突出。
公司将募资净额的约85%用于研发投入，重点推进BR20X、BR30X等下一代GPGPU芯片开发与产品迭代；约5%用于商业化拓展，10%作为营运资金及一般公司用途。
这一资金配置反映出公司将技术创新作为核心竞争力的战略导向。
然而，从财务表现看，壁仞科技仍处于商业化早期阶段。
根据招股书，2022年至2025年上半年，公司收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元、0.59亿元，虽然保持增长势头，但规模仍然较小。
更值得关注的是，同期公司净利润分别为负14.74亿元、负17.44亿元、负15.38亿元、负16.01亿元，累计净亏损已超63亿元。
毛利率虽然从2022年的100%逐年下降至2025年上半年的31.9%，但研发费用投入仍保持高位，2025年上半年研发费用为5.72亿元。
公司亏损主要源于研发活动产生的成本远超同期收入，且公司预期在可见未来将继续产生亏损。
壁仞科技上市背景反映出国产GPU产业的整体发展态势。
近段时间，国产GPU行业加速IPO进程，摩尔线程、沐曦股份先后于12月登陆A股科创板，上市首日股价分别大涨425.46%、692.95%。
天数智芯紧随其后，将于1月8日在港交所挂牌。
此外，百度旗下昆仑芯已于1月1日以保密形式递表港交所，燧原科技A股IPO辅导也已完成。
这表明国产GPU企业正抓住AI芯片需求旺盛的机遇窗口，加速融资和商业化进程。
从产业角度看，国产GPU企业集中上市反映出几个核心问题。
首先，这些企业普遍处于商业化早期阶段，需要大量资本支撑研发和市场拓展。
其次，国产GPU芯片市场对标国际先进产品仍有差距，技术创新和产品迭代成为竞争关键。
再次，资本市场对AI芯片产业的看好，为这些企业提供了融资窗口，但长期盈利能力仍需验证。
壁仞科技等国产GPU企业的上市融资，对产业发展具有多重意义。
一方面，充足的资金支持将加速下一代芯片研发进度，有利于缩小与国际先进水平的差距。
另一方面，通过资本市场融资实现产业链资源整合，吸引更多优秀人才和创新资源投入国产芯片领域。
同时，这也将激励更多企业投入国产GPU研发，形成良性竞争生态。
硬科技的发展从来不是一条“快车道”，而是一场考验耐心、投入与系统能力的长跑。
壁仞科技首日上涨与高认购倍数，折射市场对国产算力的期待；而持续亏损与毛利承压，也提醒各方必须把关注点从“能否上市”转向“能否落地”。
未来一段时期，国产GPU企业唯有以技术突破与场景应用双轮驱动，在生态建设、交付能力和经营质量上持续兑现，才能把资本支持转化为产业竞争力，推动智能计算底座更加稳固可靠。