在2025年2月26日那天，百融云创发布了一份特别让投资者揪心的盈利预警。根据公司的初步摸底，他们估计在2025年全年，未经审计的净利润大概只能做到6650万到7980万这个区间，比起2024年同期的2.66亿来，降幅着实不小，差不多要掉个70%到75%。这种业绩上的大起大落其实从很早以前就开始了。追溯到2021年，这家公司因为持有一些可赎回可转换优先股，公允价值变动太大，直接导致当年遭遇了巨额亏损。好在这之后的三年时间里，公司的营收倒是一直在稳步往上爬，只是到了2024年，净利润的表现才有点拉胯。 再看看今年上半年的表现也能说明问题。在2025年上半年，公司赚了16.12亿元的营收，这个数字比起上一年的半年报增长了22%；赚到手的钱也变多了，达到了2.01亿元，同比增长了41%。但这并不代表公司日子就好过了。百融云创在公告里把利润下降的原因归结为两方面：一方面是搞AI这块投入太大，比如招人的工资、算法研发的成本还有IDC机房的租金这些都涨了；另一方面是受2025年4月出台的那个助贷新规影响太大。很多合作的金融行业客户因为新规都开始谨慎调整策略甚至下架产品，这直接砸到了公司BaaS金融行业云这块收入上。 年报里说了，BaaS说白了就是帮客户做成交易。在今年上半年结束的时候，BaaS业务的营收在总盘子里占了大约69%的份额。这个大块头主要又分成了三块：金融行业云、保险行业云还有泛金融泛行业AI。其中最核心的就是金融行业云，主要是帮银行、消金公司还有互金公司这些机构去拉新客、运营老客，通常都是按照信贷的规模来向客户收费的，说白了就是大家常说的助贷收入。 这些年助贷收入在公司总收入里的占比一直在蹭蹭往上涨。到了2025年6月末，这个比例已经达到了53.17%，比2024年末的数值高了5个百分点。往前看2022到2023年，这块业务的占比分别是36.32%和44.2%。这块业务底下其实还有一些大家熟悉的贷款品牌像榕树贷款、钱小乐之类的个人消费贷。打开钱小乐App能看到合作机构里有深圳瀚华小额贷款有限公司、广州耀盛网络小额贷款有限公司这些公司的名字。 自从助贷新规出来后，很多平台开始琢磨场景金融这块肥肉。去年以来有不少平台都在试水做分期商城业务。不过现在市面上大多分期商城的玩法还是比较单一的，主要靠商品提价或者收取高额的分期利息来赚钱。这种模式很容易让消费者背上高利息的包袱甚至产生客诉纠纷，最后还可能给平台招来不少舆论压力。